10只基金，8只不值得买，

该怎么选？

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495

只基金

本文

非

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景顺长城成长龙头一年持有

基金代码

：A类：011058，C类：011059。

基金类型

：偏股混合型，股票资产不低于60%。本基金有100亿元上限。本基金有最短一年的持有期。

基金公司

：景顺长城基金，目前总规模将近4000亿元。其中股票型和混合型基金合计管理规模将近2100亿元，管理规模比较大，权益类投资的占比也较高。

基金经理

：本基金的基金经理是杨锐文先生，他拥有12年证券从业经验和超过6年的基金经理管理经验，目前管理6只基金，合计管理规模257亿元。

代表基金

：景顺长城优选 ( 260101.OF )，从2014年10月25日至今，累计收益率265.48%，年化收益率22.97%。长期业绩表现比较优秀。

从净值图上，能够长期跑赢指数。分年度来看，每年都能够跑赢沪深300，也基本上能够跑赢偏股混合型基金，这个是不太容易的。

历史点评

：我们曾经在去年8月份简单写过杨锐文先生，当时他在发行一只科技主题基金——景顺长城电子信息产业。贴在这里，供大家参考。

持仓特点

：今天我们详细的展开来写一写。

第一

，这只基金的前十大重仓股占比一直在50%以下，不过，2019年以来，持股集中度进一步降低，目前处于40%以下，属于较低的水平。

第二

，换手率一直处于较低的水平，常年在2倍到2.5倍之间。

第三

，自从杨锐文先生开始管理以来，组合的平均持仓时长为1.4年，不算非常短，但并不是特别长。结合将近6年的管理时间来看，持仓时长系数不是很高。

看上面这张图，是不是有点意思？同样的管理时间，大家的持仓时长差异还是比较大的，余广是其中管理时间最长的一个。

结合上述三点，

杨锐文先生属于持股集中度较低+持股周期不长不短的

介于交易型和收藏型之间的选手

。

第四

，从资产配置图上可以看出，杨锐文先生的仓位非常稳定，完全不择时，常年保持在75%左右的仓位。

第五

，从组合风格上看，杨锐文先生基本上以成长风格为主，相对来说比较稳定，做过一些风格上的择时。

结合上述两点，

杨锐文先生属于不做仓位择时+会做一定风格择时的

“偏见风使舵型”选手

。

第六

，由于年报还未公布，半年报的前三大行业分别为电子、化工和机械设备，合计占比超过50%，处于行业平均水平。

最新的前十大重仓股持仓如下

投资理念与投资框架

：杨锐文说自己的投资理念是通过符合产业趋势的行业，挑选高成长个股。在谈到具体的公司时，杨锐文先生做了详细的阐述。

另外，在谈到如何判断自己是对是错的时候，他提到了一个对于小市值股票的观点，非常有道理，但是在现在的市场中被忽略了。

对于自己的竞争壁垒，杨锐文先生也有一段非常精彩的论述。

一句话点评

：景顺长城基金是一家越来越受投资者认可的基金公司，旗下基金经理各具特色，而且特色鲜明。今天的杨锐文先生就是其中一位，他以成长风格为主，但又是非典型性成长股投资经理，他换手率不高，行业相对分散，风格不极致，按他自己的话说他不希望自己变成一个TMT基金，不希望自己的基金是一个高波动的基金。

那么，关于本基金值不值得买，有几点看法，供大家参考：

对于新人，

本基金值得少买

，但需要长时间持有，虽然本基金有一年持有期，但在园长看来还是太短了，做好2-3年以上持有的准备，再选择入场；

对于已经配置了较多成长风格基金的投资者来说，本基金不值得买；

如果想配置杨锐文先生的老基金，可以看一看景顺长城成长领航基金，同样也是A+H股都有。

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基金有风险，投资需谨慎。本文非基金推荐，文中的观点、打分不作为买卖的依据，仅供参考。

不值得买

：占对应资产类别的仓位占比为0%，不建议超过5%。

值得少买

：占对应资产类别的仓位占比为5%-10%，不建议超过15%。

值得买

：占对应资产类别的仓位占比为10%-15%，不建议超过20%。

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