本文数据均来自OPEC

一、全球石油需求

2021年，全球石油需求量为9405万桶/天，全球石油供应量为9278万桶/天，需求超过供应量为127万桶/天，即短缺超过127万桶/天，这正是2021年全球石油库存持续下降，价格持续上涨的重要原因。

2022年一季度，全球石油需求量为9928万桶/天，供应量为9883万桶/天，短缺44.8万桶/天，根据OPEC的预测，2022年二季度、三季度、四季度，全球石油需求量依次为9844、10074、10264万桶/天，三季度、四季度石油需求持续增长，且增幅显著。2022年全年需求为10029万桶/天，将超过2019年的10020万桶/天。

在需求基本上超过疫情前的最高水平的情况下，石油价格走向很大程度上将取决于供应状况。

供需差与库存增幅成正比

对比2006-2022年一季度的全球石油供给－需求的差额与OECD石油总库存的增加，不难发现，库存的变化很大程度上取决于供需差额的变化，供应超过需求，库存往往增加，供应低于需求库存往往下降。

石油需求增速很大程度上取决于经济增速

通过对全球石油需求增速与全球GDP增速的简单线性回归，不难发现，石油需求的增速很大程度上取决于经济增速，两者相关性高达90.5%。

二、全球石油供应

从全球石油需求和供应的构成来看，全球石油消费主要是经济发达的经合组织国家以及中国、印度等国。

OECD的石油消费类占据全球的比重将近50%，但石油供应量只占全球的30%多，供需差额为1380万桶/天，这个差额只能依靠进口来弥补。

美国的石油消费类约占全球的20%左右，石油供应量约占全球18%左右，美国的石油供需差额为200万桶/天左右，这个差额需要依靠进口来弥补，美国的石油进口依存度只有10%多一些，美国的石油自给率相对较高。美国是世界上石油消费类和石油产量最高的国家，因为美国的经济发达，汽车保有量高，石油需求量高，同时美国页岩油技术应用后带来了页岩油产量的急剧增长。

欧洲的石油需求约占全球的13%左右，但石油供应量只占全球的4.3%，欧洲需要额外进口800万桶/天的石油，进口量大幅高于美国，和中国相当。

中国的石油需求量高达1400万桶/天，产量只有430万桶/天，需要进口980万桶/天，中国的石油进口超过欧洲、印度、美国，中国石油进口依存度高达70%，严重依赖进口。

印度的石油需求量虽然不及中国，但也达到了500万桶/天，而且印度的石油产量极其少，只有80万桶/天，印度的石油进口依存度高达85%，超过中国的70%，严重依赖石油进口。

俄罗斯的石油产量高达1050万桶/天，但俄罗斯的石油需求量只有370万桶/天，石油需求量不及印度的500万桶/天。

2021

年全球石油供应需求情况（百万桶/天）

石油供应量

石油需求

石油需求差额

全球

92.8

94.0

1.3

OECD

28.6

42.4

13.8

美国

16.6

18.6

2.0

俄罗斯

10.5

3.7

-6.8

中国

4.3

14.1

9.8

印度

0.8

5.0

4.2

欧洲

4.0

11.9

8.0

OPEC

25.2

沙特

9.1

加拿大

5.5

伊拉克

4.0

巴西

3.6

阿联酋

2.7

科威特

2.4

伊朗

2.4

墨西哥

1.9

挪威

1.9

哈萨克斯坦

1.8

尼日利亚

1.4

利比亚

1.1

2021年，OPEC的石油产量只有2520万桶/天的如果再加上500多万，其石油产量将近3000万桶/天，占世界石油供应量的30%左右，而且OPEC国家大多数经济实力和人口总量都有限，本国石油需求有限，主要依赖石油出口。

除了OPEC之外，加拿大的石油产量高达550万桶/天，超过中国的430万桶/天，巴西也高达360万桶/天，与中国接近；墨西哥、挪威、哈萨克斯坦接近200万桶/天，接近中国的一半左右。

OPEC组织当中的老大是沙特，石油产量1000万桶/天左右，略低于俄罗斯，占全球石油产量的比重高达10%左右。

伊拉克是OPEC组织当中的老二，石油产量高达400万桶/天，与中国接近。萨达姆时代之前，伊拉克石油产量很高，萨达姆时代伊拉克石油产量急剧下降。后萨达姆时代，伊拉克石油产量持续恢复，目前已经高达400万桶/天。

阿联、酋科威特的石油产量都是200多万桶/天，超过中国的一半，同样举足轻重。

OPEC组织当中的伊朗，2018年以前一度高达380万桶/天，美国特朗普时代对伊朗进行制裁，导致伊朗石油产量急剧下降，一度跌破200万桶/天，目前只有240万桶/天左右。

利比亚的石油产量也有100万桶/天，将近中国产量的四分之一。

北美的美国、加拿大石油产量2011年以来持续增长，但墨西哥石油产量持续下降，2010年代以前，墨西哥石油产量一度高于加拿大，但最近10年墨西哥石油产量与加拿大石油产量的差距逐步扩大。与2005年相比，美国石油产量已经翻倍了。

墨西哥的石油产量为何下降，反而没有增长？可能是因为缺乏行业投资，无法增加石油产量。

欧洲的石油产量主要集中在挪威、英国、丹麦。从这三国的石油产量变化来看，2005年以来总体持续下降，2013年之后英国和挪威石油产量基本保持稳定。总体来看，欧洲的石油产量与2005年相比已经显著下降。这十七年来，三国总的石油产量下降超过30%。可能是因为石油资源枯竭，也可能是因为缺乏石油开采投资。

中国石油产量总体保持增长，但增幅较为缓慢，2022一季度相比于2005年增幅，只有30%左右。不过2018年以来，中国的石油产量保持逐年增长。

不难发现，东南亚的印尼、马来西亚、越南石油产量最近十几年来持续下降，可能是因为油价长期低迷制约了这些国家的石油行业开采投资。唯一有所增长的是泰国，但最近五六年来，泰国的石油产量也有所下降。作为石油消费大国，印度的石油产量最近十几年来也没有增长。

总体来说，南亚、东南亚的石油产量较低且没有增长势头。

俄罗斯石油产量最近十几年来总体维持持续增长，但是预计在欧美严厉制裁之下，未来3-5年之内，俄罗斯的石油产量预计将持续下降。总体下降幅度可能会超过30%，俄罗斯的石油产量可能会低于800万桶/天，降幅可能超过300万桶/天。

哈萨克斯坦的石油产量则总体保持较快增长，与2005年相比，哈萨克斯坦的石油产量增长了50%以上。

阿塞拜疆的石油产量则在2009年以后持续下降，为什么会持续下降可能是因为石油资源枯竭或者石油开采投资不足。

从OPEC最近17年来的石油产量来看，总体并没有增长，反而有所下降。

2005年，OPEC石油产量占全球的份额37%，2021年则显著下降到了28%，占比大幅下降了9个百分点，这主要是因为俄罗斯和美国的石油产量增长，抢占了OPEC的石油市场份额，同时OPEC内部的国家如伊朗、伊拉克、利比亚、委内瑞拉，要么是被美国制裁，要么是曾经饱受战火，要么是内战，都大大影响了本国的石油产量，导致产量下降。

作为OPEC的成员国，尼日利亚、安哥拉、阿尔及利亚的石油产量最近17年来总体持续下降，可能是因为石油资源枯竭、或者是石油行业投资不足导致的，石油产量难以增长。

伊朗、利比亚、委内瑞拉、伊拉克这四个OPEC国家都曾经经历国国内外剧烈的政治动荡、战争、外交冲突等地缘危机，石油产量也因此受到巨大的冲击，石油产量出现巨大的波动。

伊拉克自2003年伊拉克战争之后，石油产量持续增长，从2005年的183万桶/天持续增长到440万桶/天，石油产量增长了一倍多，伊拉克的石油产量似乎因祸得福。

伊朗：石油产量总体趋于下降，2005年伊朗石油产量高达400万桶/天，此后受伊核危机欧美制裁伊朗石油产量大幅下降，到2013年下降到267万桶/天，2015年，达成伊核协议，伊朗的相关制裁被解除，伊朗石油产量和石油出口再度快速增长，到2017年恢复到380万桶/天，2019年，美国撕毁伊核协议重新制裁伊朗，伊朗的石油产量和出口再度大幅下降，直接下降到236万桶/天，2020年进一步下降到199万桶/天。2022年4月恢复到256万桶/天的水平。

利比亚：自2011年内战爆发以来，石油产量大幅下降，2010年利比亚石油产量达到150万桶/天，但2011年直接下降到46万桶/天，2012年短暂恢复后，有持续下降，连续数年保持泽爱50万桶/天的石油产量水平商。2017-2019年利比亚石油产量再度恢复，但2020年利比亚内战再起，石油产量迅速下降到50万桶/天以下，2021年再度显著回升到100万桶/天的水平，但是2022年利比亚政治再度动荡，且关闭了50万桶/天的石油产量，因此预计2022年利比亚的石油产量可能再度下降50万桶/天的水平。

委内瑞拉：2005年，委内瑞拉石油产量高达250多万桶/天，到2015年也依然高达237万桶/天，2016年开始，委内瑞拉爆发严重的政治危机、经济危机、恶性通胀，委内瑞拉的石油产量也开始年年下降，到2020年，委内瑞拉的石油产量下降到50万桶左右，相比于2015年下降70%多，当然这也和美国对委内瑞拉的制裁有关。2021、2022年委内瑞拉的石油产量开始有所恢复，但总体增长缓慢。常年的产量下降和经济危机，导致委内瑞拉的石油行业投资缺乏，其未来的石油产量增长潜力十分有限。

石油的类型各主要产油国也有所差异。

OPEC2021年原油产量2518万桶/天，而非传统原油和NGLS（天然气凝析液）产量为510万桶/天，两者合计为3000多万桶/天。

2021年，美国原油产量1119万桶/天，NGLs合计540万桶/天，生物质及其他液体燃料117万桶/天，合计1775万桶/天。

俄罗斯2022年3月原油产量为1001万桶/天，NGLs为130万桶/天，合计1131万桶/天。

巴西2022年3月原油产量为298万桶/天，其他类型石油73万桶/天，合计371万桶/天。

加拿大2022年3月，石油产量合计559万桶/天，其构成种类较多，包括原油121万桶/天，油砂123万桶/天，NGLs120万桶/天，超重质原油（天然沥青）达到195万桶/天，可见加拿大的传统原油比重较低，重质、超重质石油占主要。

三、OECD石油库存

因为OECD国家占了全球石油消费量46.2%。OECD国家的石油库存变化很大程度上能够反映全球总体的石油库存变化情况，能够反映全球石油供需平衡状况的变化。

OECD的成员国有38个，分别为：美国、英国、法国、德国、意大利、加拿大、爱尔兰、荷兰、比利时、卢森堡、奥地利、瑞士、挪威、冰岛、丹麦、瑞典、西班牙、葡萄牙、希腊、土耳其，日本、芬兰、澳大利亚、新西兰、墨西哥、捷克、匈牙利、波兰、韩国、斯洛伐克、智利、斯洛文尼亚、爱沙尼亚、以色列、拉脱维亚、立陶宛、哥伦比亚、哥斯达黎加。

不难看出，OECD国家大多为经济较为发达的国家，覆盖欧洲、北美、亚太以及南美少数国家。这些国家因为经济较为发达，石油需求量较高，占全球比重高。

2021年OECD国家的石油消费量合计高达4475万桶/天，占全球石油总消费量9682万桶/天的比重高达46.2%。

2022年3月，OECD石油商业库存可用天数只有57.3天，为2014年2月份以来的最低，低于2022年2月的水平。显示目前石油库存水平之低，极低的库存容易引发油价井喷。

2022年3月，因为全球疫情打击石油需求，石油库存急剧增加，需求急剧下降，导致库存可用天数飙升到84.9天，这就是负油价的基于库存变化的解释。

成品油－原油库存差反映了石油供需状况，和油价高低正比

不难看出，OECD国家的石油商业库存当中，原油和成品油库存几乎总是大体相当不相上下，在石油供应相对短缺的时代，比如2012-2013、2011-2012，成品油库存往往高于原油库存，相对明显一些。而石油供应相对过剩的时期，原油库存往往高于成品油库存。

2015-2019年期间，原油库存和成品油库存几乎不相上下，因为原油供应充裕，油价相对低迷，基本运行在100美元之下。2012-2015、2020年5月－2022，成品油库存显著高于原油库存，因为原油供应相对短缺，油价都突破了100美元。

2022年3月底石油库存（原油+成品油），OECD陆地商业库存2621百万桶，战略石油储备1453百万桶，合计4074百万桶；海上石油库存1225万桶。OECD商业库存持续下降的同时，战略石油储备最近也在持续下降，因为官方试图抛售战略石油储备以压制油价。

从库存可用天数来看，OECD总的库存可用天数为89天，商业库存可用57天，战略石油储备库存可用32天。

四、2022石油供需展望

关于需求：OPEC预计2022年全球石油需求为10029万桶/天，较2021年的9405万桶/天增长624万桶/天，2022年四季度全球石油需求为10262万桶/天，相比于2022年二季度的9844万桶/天，依然会增长418万桶/天，也就是说三季度、四季度全球石油需求增幅可能较高。

关于供给：美国石油产量预计还会持续增长，但增幅预计低于100万桶/天，OPEC内部的伊朗能否增产取决于伊核谈判进展，若达成协议能增产100万桶/天，但是利比亚已经关闭50万桶/天，再考虑OPEC内部其他国家大多缺乏闲置产能，最多只能再增产300万桶/天；IEA预计俄罗斯石油产量可能下降200-300万桶，也就是说OPEC短期内也难以弥补俄罗斯石油产量的下降。

如果在全球经济稳定增长的假设下，其他国家的石油产量增长难以弥补俄罗斯石油产量的下降，2022年石油供需紧张局面并不会缓解。当然，如果经济出现大幅衰退，石油需求锐减，则另当别论。

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