【财报分析】

国内五大上市保险公司，即中国平安、中国人保、中国太保、新华保险和中国人寿，还有两个保险概念股即西水股份和天茂集团，后两个公司资产规模和五大保险巨头差距甚远。

中国人寿保险股份有限公司（简称中国人寿：601628）控股股东是中国人寿保险集团公司，持股比例68.37%，高于2/3，这是一个绝对控股的比例，在五大保险巨头中，也是大股东最高的持股比例，超过中国人保大股东（财政部）的60.84%持股比例。

年报显示，中国人寿去年收入突破8000亿元达到8250亿元，同比增长10.71%，实现归母公司股东的净利润502.68亿元，同比减少13.76%。

收入是两位百分数增长，净利润却是两位数下滑。其实和公司主营业务关系不大。年报显示，中国人寿寿险业务从4466亿元增加值4806亿元，健康险从1056亿元增加到1151亿元，意外险业务从149亿元增加至166亿元。最终保险类业务总计达到6123亿元，比上一年的5671亿元，明显增加。

作为保险公司，还有一项重要收益就是投资。年报显示，中国人寿投资收益为2075亿元，上一年度为1625亿元，也是明显增加，毕竟2020年股市上涨，保险类资产在配置中很多是上市公司的股票。

中国人寿利润下滑主要是因为营业成本大幅增加，从6852亿元增加至7700亿元，其中赔付支出、提取保险责任准备金，更是大幅上升的项目；赔付支出是刚性。其他支出项变化不大，最终中国人寿净利下滑近14%。

考虑到准备金提取有弹性，如银行拨备率一样，对利润也有影响。但只要公司的主营业务收入继续增长，基本面就还在。

上文提到，中国人寿控股股东是国寿集团，因此中国人寿也就是央企。在金融类上市企业中，按照薪酬水平整体看，证券公司要大于银行，而银行大于保险公司，多年的事实确实如此。

根据年报披露，中国人寿高层总薪酬1462万元，这还足中国平安一个高层的薪酬。比如中国平安有两位高层薪酬超过1600万元，最高是1900万元多。

人寿高层薪酬超过百万元有6位，最高的是监事会主席贾玉增，薪酬为165.75万元，副总裁詹忠薪酬165.73万元，基本一致。2019年，中国人寿有高层薪酬超过200万元，今年不见了。

不过公司总裁苏恒轩和董事长王滨，因为在关联公司领取薪酬，具体金额没有披露。作为金融央企，国有大行行长、董事长和监事长薪酬基本保持一致的。人寿总裁、董事薪酬或许可以参考监事会主席贾玉增的薪酬水平。

保险员工整体薪酬也要比证券公司差一大截。中国人寿去年薪酬总额为232.95亿元，比上一年的244.77亿元，还有减少。员工总数10.42万人，略有增加。

最终中国人寿人均创收792万元、人均创利48.26万元。人均薪酬为22.36万元，比2019年减少1.21万元，相当于每个员工每个月减少1000元。不过中国人寿人均薪酬也是连续4年高于20万元。

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