FinGraph是一份图形化的财经专栏，为专注于全球市场和经济形势的专业人士提供简短、准确、全面的每日概览。文章内容不构成投资建议。

中国

1.中国今年迄今总体财政赤字创下纪录，凸显前不久的防疫政策以及持续的楼市低迷对经济和政府财政构成的损害。根据中国财政部数据计算显示，1-11月整体财政赤字7.75万亿元人民币。该数据达到去年同期的两倍以上，且高于2020年。

来源：Bloomberg

2.全球基金今年减持中国国债的步伐创下了最快纪录，因为美联储加息推动美债下跌，使得美国的收益率反超中国。2020年，中国的基准收益率相对美国一度溢价253个基点，到本周一已经变成了折价约60个基点。

来源：Bloomberg

3.中国境内信用债市场暂时获得喘息空间，于本周小幅反弹。风险资产下跌加诸全国范围内新冠病例激增，令投资者再度涌向安全资产，不过先前令债市大跌的理财赎回潮带来的压力依然高居不下。

来源：FinGraph

4.11月台湾企业的出口订单暴跌比上年同期下降了23.4%，几乎是经济学家预测的12.8%跌幅的两倍，也是2009年3月以来最大幅度的下跌。

来源：Bloomberg

5.央行公布数据显示，三季度末，我国金融业机构总资产为413.46万亿元，同比增长10.1%，同比增幅创2020年底以来最快；负债为376.61万亿元，增长10.3%。其中，银行业机构总资产为373.88万亿元，增长10.2%；负债为342.94万亿元，增长10.4%。

来源：FinGraph

美国

1.下图显示了彭博模型的三个情景下标普500指数在2023年底的位置。

来源：Bloomberg

2.1900年以来的标普500表现显示股市的回报大部分发生在衰退期间，而不是衰退期之后。经济衰退期间只有前三分之一的时段是令人失望的。

来源：Taunus Trust

3.美国股市的持有人类型及占比：

来源： 高盛

欧洲

1.欧盟国家达成了一项协议，设定180欧元的天然气价格上限。根据知情人士透露，欧盟将从明年2月15日开始实施所谓的天然气市场纠正机制，为期一年。只有在与全球液化天然气价差扩大到35欧元/兆瓦时以上时，新的限价措施才会生效。价格需超过这两个上限三天，才会触发这一机制。知情人士称，德国支持了最终协议，奥地利和荷兰弃权。匈牙利则投票反对该协议。

来源：Bloomberg

2.下图显示了德意志银行对德国GDP的预测。

来源： 德意志银行研究部

英国

英国与流感相关的住院人数已超过COVID。

来源：Statista

亚太

1.日本央行行长黑田东彦调整收益率曲线控制计划，把10年期国债收益率上限扩大一倍，允许10年期日本国债收益率升至0.5%左右，高于之前波动区间0.25%的上限。这令市场深感震惊，并引发日元汇率跳涨，国债价格大跌；此举为将来新行长可能的政策正常化打下了基础。此外，央行把收益率目标维持在零附近不变。央行还把短期利率维持在-0.1%不变。央行还将大举增加债券购买规模至每个月9万亿日元（675亿美元），当前计划是7.3万亿日元。10年期日本国债收益率创下近二十年来的最大涨幅。

来源：Bloomberg

2.下图是日本的收益率曲线。

来源：World Government Bonds

3.日本央行出人意料地调整政策，推动日元飙升近5%，是日元自1998年10月以来的最大涨幅。考虑到日本央行已走上紧缩政策的预期以及做空日元的头寸仍然很大，日元的涨幅有可能在未来扩大。

来源：Bloomberg

4.法国兴业银行表示，日本央行突如其来的政策调整加大了该国的国际投资者对冲其外国资产的压力，这可能会推动日元进一步走高。法国兴业银行首席外汇策略师Kit Juckes表示，随着日本基金经理因应日本央行更加鹰派的立场，日元1月份可能会升至125。

来源：Bloomberg

新兴市场

卢布汇率创5月以来新低。

来源：FinGraph

固定收益

安联预测，随着美国、英国和欧元区的关键利率上升，到2023年中期，企业的平均利率应该再增加200bps，这反过来将使美国公司的利润率减少1.5个百分点，英国减少2.2个百分点，欧元区国家减少3个百分点以上。然而，强劲的银行贷款增长已经部分弥补了公司因债券市场成本更高和流动性更差带来的融资困难问题，这应该有助于缓解2024年的再融资压力，届时企业发行人将面临一堵到期潮。

来源：安联研究

另类投资

法国兴业银行的数据显示，量化基金在2022年盈利约4%，轻松超越人工决策的回报率。随着央行加息抑通胀，宏观经济再度成为市场的主要驱动因素，量化基金由此受益。

来源：Bloomberg

大宗商品和能源

1.经济衰退的风险正被越来越多地计入市场，原油期货的期限价差跟随美国收益率的期限利差下降。

来源：高盛

2.据高盛称，未来几年铜市场将出现短缺。

来源：高盛

ESG

联合国开发计划署表示，政府补贴通过鼓励不可持续发展的方式造成了生物多样性的丧失。全球每年有超过1.8万亿美元的补贴流向与生物多样性丧失有关的行业 ，化石燃料、农业和水行业占80%以上。

来源：金融时报

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