本文为企业价值系列之一【成长能力】篇，共选取14家航运企业作为研究样本，并以2017-2021年经营数据作为参考。

成长能力评价指标有营收复合增长、净利润复合增长、扣非净利润复合增长，以及经营净现金流复合增长。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

从近五年营收复合增长来看，

兴通股份、中远海控、盛航股份、招商轮船、中远海发等5家企业增幅超过20%，其中兴通股份复合增长46.89%。

兴通股份主营业务是从事国内沿海散装液体化学品、成品油的水上运输业务。

化学品运输为最主要收入来源，收入占比80.49%，毛利率52.33%；成品油运输收入占比达到15%。

从近五年净利润复合增长来看，

中远海控、中谷物流实现倍数增长，其中中远海控复合增长140.66%。

中远海控主营业务为集装箱航运业务和码头业务。

集装箱航运业务为最主要收入来源，收入占比98.27%，毛利率42.34%。

从近五年扣非净利润复合增长来看，

中远海控、中谷物流实现倍数增长，其中中谷物流复合增长102.68%。

中谷物流主营业务是集装箱物流服务。

物流服务为最主要收入来源，收入占比100.00%，毛利率21.27%。

从近五年经营净现金流复合增长来看，

中远海控、兴通股份、中谷物流、招商轮船等4家企业增幅超过15%，其中招商轮船复合增长16.83%。

招商轮船主要业务有国际原油海运、国际干散货海运、国内沿海干散货运输、LNG运输、内贸滚装。

散货船运输为最主要收入来源，收入占比46.58%，毛利率23.30%；集装箱船、油轮运输收入占比超过15%。

航运企业成长能力

注：

成长能力榜单中，各项指标按照10/14的比例换算得出，综合指数为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有指数（即表格为空格），则该指标权重会下降。

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