安永：对今年后三个季度IPO持谨慎乐观

安永大中华区上市服务主管何兆烽近日对中国经济时报记者表示：“虽然2020年第一季度大中华区IPO市场受到新冠肺炎疫情的影响，但我们对于2020年接下来三个季度的经济和IPO前景持谨慎乐观态度。中国政府已经及时推出相关支持政策，未来还会采取更多经济刺激措施来帮助企业上市。疫情结束后，这些政策措施将有力地推动国家经济和IPO市场的快速恢复。”

与此同时，安永最新发布的《2020年第一季度全球IPO趋势》显示，2020年第一季度全球IPO市场延续了2019年第四季度的良好势头。虽然之后的新冠肺炎疫情对全球资本市场产生一定影响，但A股IPO活动依然保持平稳，并在第一季度夺得全球IPO交易量和筹资额的双料冠军。近期新《证券法》的推出以及以注册制为主线的创业板改革的有序推进，对中国内地IPO活动表现均是利好。

报告显示，大中华区第一季度交易数量较去年同期增长34%，筹资额较去年同期上涨104%。其中，中国内地沪深两市A股IPO共计52宗，筹资额113亿美元；港交所IPO共38宗，筹资额18亿美元。

2020年第一季度中国内地IPO活动保持稳定。实际上，2月份的IPO比1月份要多，但平均交易规模较小。从行业来看，工业企业继续主导IPO市场，保持新股发行数量第一，其次是科技和医疗保健行业。科创板继续扮演重要角色，占2020年第一季度中国内地交易量的44%和筹资额的36%。此外，排队上市企业数量庞大和支持性IPO政策出台将助力国内资本市场的IPO活动在接下来的几个月中继续保持稳健态势，其中包括于2020年3月1日生效的新《证券法》提出将在各证券交易所分步实施公开发行注册制。一旦注册制施行，等待IPO的企业可以开始向其目标交易所递交上市申请文件。

港交所2020年第一季度的IPO活动较2019年第四季度显著下降。与去年同期相比，2020年第一季度的交易量虽小幅增长，但筹资额下降32%，且2月份没有中国内地公司在港交所进行IPO。部分有意申请上市的企业选择推迟上市计划，而另一些未受到当前波动影响的企业会继续为2020年上市做准备，部分企业采用“云上市”形式进行路演并根据当前政策环境调整上市前的活动。同时，港交所已发布有关法团身份的不同投票权受益人的咨询文件。

安永亚太区上市服务主管蔡伟荣表示：“如果这项政策获得批准和实施，我们预计一些具有企业WVR结构的大型IPO将在2020年下半年上市。此外，与其他主要市场相比，联交所的估值仍然相对较低。这可能会助推投资者需求上涨，预示香港IPO市场前景向好。”

虽然新冠肺炎疫情对所有公司都造成了冲击，但有些行业受到的冲击更为严重。寻求在大中华区上市的企业，一方面需要考虑其目标交易所对利润或市值的要求；另一方面，新冠肺炎疫情带来了商机，而且在疫情得到控制后，这些商机可能还会继续存在，特别是在医疗保健领域。如果能把握好这些机会，IPO企业将可能会吸引市场的强烈关注。

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