国诚投资：上行压力大仍有反复

国诚投资：上行压力大仍有反复 更新时间：2011-3-17 12:32:14 　　【大势研判】

今天消息面相对中性偏空，宏观方面，‘我国居民消费意愿跌至12年最低’这对消费类的行业利空，而与居民投资需求相关的行业仍有望继续受益，宏观经济的转型任重道远。‘央行3月17日发行500亿元3月期央票’ 随着央行二级市场收益率的回升，央行数量化货币政策的重心由存款准备金率转为公开市场操作的思路已经非常清晰。市场方面，‘证监会：今年来QFII资金总体净流入’近日“部分QFII中国基金出现较大赎回”的报道与实际情况存在出入，报道所涉部分QFII中国基金出现赎回，主要原因是投资者将资金转到该QFII境外管理的其他中国A股基金，资金并未汇出。‘502家上市公司每股收益0.49元，同比增长逾六成’显示上市公司盈利能力有所提高，也将增加市场做多信心。‘104只险资重仓股四成跑赢大盘，多家扎堆14股’险资做多的个股在行业上似乎并不是很集中，但却有多只个股却是与消费概念有所相关。行业方面，‘“十二五规划纲要”强调发展现代农业’以及‘ 日本核电站泄漏，能源光伏风电发展步伐或加快’等消息将刺激相关板块个股走强，带来市场人气，日本核泄漏状况恶化、中东政局动荡、美国新屋开建数字出现27年来最大跌幅，令投资者情绪低迷。对A股开盘形成负面影响，但决定性因素仍在自身运行规律。

正如我们判断“市场有反复”的那样，周三A股震荡市场受日经股市大幅反弹5.68%鼓舞下，在有色、钢铁、新能源带领下震荡走高，市场人气有所恢复。但我们注意到，昨日市场出现量价背离现象，盘中板块轮动较快，权重板块护盘迹象明显。昨央行发布调查报告，我国居民消费意愿跌至12年最低；目前CRB指数依旧处于历史高位附近，国内输入性通胀压力依旧存在，国内经济“滞胀”风险因素增加。我们的数据分析系统显示，今大盘开盘还会冲高，但2950点附近压力较大。我们的观点是，在市场不确定因素没有明朗前，大盘依旧处于箱型震荡之中，谨慎大盘短线冲高回落。操作上，原则不追高、控制好仓位，回避或减持高估值概念股及与核能有关的股票，逢低关注农产品、新能源及底部形态较好低价股存在的交易性机会。

【热点预判】

光伏风电、医药以及农业板块

【宏观聚焦】

1、我国居民消费意愿跌至12年最低

上海证券报：中国人民银行16日发布2011年一季度储户问卷调查报告显示，85.8%的城镇居民倾向于储蓄，包括投资债券、股票、基金等的变相储蓄及储蓄存款，只有14.2%的居民倾向于“更多消费”，创下了1999年有调查以来的最低值。【简评】：这是中国人民银行做的一向问卷调查，在数据正确的前提下，居民倾向于储蓄和投资的比例增加，而倾向于消费的比例减少，这给我国调整经济结构带来了更大的压力。谈及对GDP的影响，消费、投资与出口是占比最大的三项，最终消费支出对GDP增长的贡献率从2007年开始下降，且有望继续下降，因此，此项调查结果对我国的经济转型不利。我们认为，这对消费类的行业利空，而与居民投资需求相关的行业仍有望继续受益，宏观经济的转型任重道远。

2、央行3月17日发行500亿元3月期央票

：中国人民银行3月17日发布公开市场预告称，将于17日发行500亿元3月期央票，发行量较上周放量后的320亿元再增180亿。【简评】：周四，3个月央票发行量较上周进一步放大至500亿，这样即使不考虑周四可能进行的正回购，本周资金净回笼规模就已经达到了1700亿。应该说，随着央行二级市场收益率的回升，央行数量化货币政策的重心由存款准备金率转为公开市场操作的思路已经非常清晰。

【行业资讯】

3、“十二五规划纲要”强调发展现代农业

3月16日新华网发布了国家“十二五规划纲要”，中央强调坚持走中国特色农业现代化道路，把保障国家粮食安全作为首要目标，加快转变农业发展方式，提高农业综合生产能力、抗风险能力和市场竞争能力。完善现代农业产业体系，发展高产、优质、高效、生态、安全农业。加快农业生物育种创新和推广应用，开发具有重要应用价值和自主知识产权的生物新品种，做大做强现代种业。健全农产品价格保护制度，稳步提高重点粮食品种最低收购价，完善大宗农产品临时收储政策。全面加强农田水利建设，搞好抗旱水源工程建设。【简评】：要保障国家粮食安全就必须大力发展农业生产，在这种形势下国家连年出台支持农业发展的政策。在“十二五规划纲要”指引下，预期今年国家会有更多的支持农业发展的具体政策出台，其中最主要的有种业政策、粮食最低收购价的调整、农田水利建设深入进行、农业补贴完善等，如果这些政策按预期出台，则会极大促进种植业发展，请投资者重点关注隆平高科、丰乐种业、北大荒、亚盛集团。

4、国务院：全面审查在建核电站，暂停审批核电项目

据中国广播网消息，3月16号，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，听取应对日本福岛核电站核泄漏有关情况的汇报，会议强调，要充分认识核安全的重要性和紧迫性，核电发展要把安全放在第一位。【简评】：短期内核电设备的需求也将受到较大的负面影响。长期来看，会议决定要调整完善核电发展中长期规划，政策可能将偏向光伏、风能等其他安全性相对较高的可再生能源，未来几年核电行业的高增速可能将有所放缓，但长期来看核电的重要地位难以替代。

5、医药行业：日本厂家停产，维生素E产能或受限

中国证券报：受地震影响，昨日日本本州化学公司宣布停产，该公司股价也随之直线下降，全天跌幅为9.09%。本州化学停产将导致某些维生素E生产商关键中间体供应受影响。该公司为帝斯曼等几家维生素E企业提供关键中间体。这可能导致下游维生素E的产能受限，国内维生素E提价的可能性也随之增加。【简评】：本州化学的停产时间可能持续1-2个月，国内从事维生素E相关的部分企业可能受到一定影响。

6、日本核电站泄漏，能源光伏风电发展步伐或加快

上海证券报：有关日本福岛核电站连遇险情的消息，近日受到业界高度关注并引发A股市场核电股连续大跌。但对同属替代能源的光伏、风电来说，因对核电具有一定的替代作用，此次日本核危机却反而对其意味着潜在利好。【简评】：大同证券分析师于宏也认为，此次日本大地震引发的核泄漏将使全世界重新审视发展核电的安全性，而光伏行业有望迎来发展良机。

【市场信息】

7、证监会：今年来QFII资金总体净流入

中国证券报：证监会有关部门负责人昨日表示，今年以来QFII资金总体呈现净流入，未出现资金大规模、异常流出的情况。QFII投资运作平稳，与去年底相比，QFII总体对股票、债券等资产的配置变化很小。【简评】：近日“部分QFII中国基金出现较大赎回”的报道与实际情况存在出入，报道所涉部分QFII中国基金出现赎回，主要原因是投资者将资金转到该QFII境外管理的其他中国A股基金，资金并未汇出。

8、502家上市公司每股收益0.49元，同比增长逾六成

中国证券报：两市共有502家上市公司披露2010年年报。据统计，这些公司2010年实现营业收入1.96万亿元，同比增长29.37%；实现净利润 1413.96亿元，同比增长59.9%；每股收益达0.49元，同比增长逾六成。【简评】：502家公司的净资产收益率为12.71%，同比增加2.61个百分点，上市公司盈利能力有所提高，也将增加市场做多信心.

9、104只险资重仓股四成跑赢大盘，多家扎堆14股

险资重仓A股数量达到104家，其中新进个股42只，占四成以上。另有14只个股则被多家保险公司重仓，并且各家险资在这些个股的进退上几乎完全一致，除了上海机场。【简评】：险资做多的个股在行业上似乎并不是很集中，但却有多只个股却是与消费概念有所相关。比如首旅股份、百联股份、万和电气等。

10、百家公司高送转，机构偏爱89股

证券时报：高送转股做为历年年报行情期间的热点，受到多方投资者的关注，截至昨日，两市公布年报的上市公司中共有98家发布了10送转5股及以上的分配方案，从这些高送转个股的机构持股看，共有89只股2010年末前十大流通股东名单出现机构身影。【简评】：一般来说，高送转个股在年报期间理应有较好的市场表现，但从统计数据来看，年内高送转个股的市场表现并不尽如人意，近半数个股跑输了大盘。

【环球财经】

11、周三道指收跌2.04%，纳指下挫1.89%

道琼斯工业平均指数下跌242.12点，收于11,613.30点，跌幅2.04%；纳斯达克综合指数下跌50.51点，收于2,616.82点，跌幅1.89%；标准普尔500指数下跌24.99点，收于1,256.88点，跌幅1.95%。【简评】：日本核泄漏状况恶化、中东政局动荡、美国新屋开建数字出现27年来最大跌幅，令投资者情绪低迷。对A股开盘形成负面影响，但决定性因素仍在自身运行规律。

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