改革并试点注册制首批企业成功上市创业板18只新股全线飘红

8月24日上午，深交所的一声钟响，正式开启了中国资本市场改革的新阶段。当日，创业板注册制下的18家首批企业集体亮相深交所，A股迎来注册制新阶段。证监会主席易会满在仪式上表示，要发展长期业绩导向的机构投资者，回归价值投资的重要理念。

注册制首日，18只新股表现亮眼，截至收盘，18只个股全线上涨。由于上市前5日不设涨跌幅限制，让一些个股走势跌宕，其中N康泰最为亮眼。专家分析称，新规则实行后，创业板的股票发行价更趋市场化，创业板市场有望迎来分化，投资者要注重上市公司的内在价值研究。

整体行情：

18只新股上市首日全线飘红

8月24日创业板注册制正式开锣，截至当日收盘，创业板指报2684.63点，上涨1.98%，涨幅领跑三大股指。创业板指全天成交金额2289.01亿元，较上周五放量664.8亿元，显示有增量资金正在进场。

除了大涨的N康泰外，N卡倍亿以743.27%涨幅位居第二，截至收盘股价报158.45元/股；N天阳、N大宏立、N蒙泰、N捷强、N圣元、N南大、N欧陆通、N安克截至收盘股价均涨逾100%；N康泰、N卡倍亿、N天阳、N欧陆通盘中均触发临时停牌。

从成交情况看，N安克以29.98亿元成交额在18只新股中高居第一，截至收盘股价报146.86元/股，涨121.44%；N天阳成交额合计21.02亿元位居第二，截至收盘股价报76.53元/股，涨258.62%；N锋尚、N康泰、N圣元等8只新股全天成交额均超10亿元。

从8月24日A股表现整体来看，创业板涨跌幅放宽并没有对市场造成冲击。“科创板涨跌幅限制放宽至20%后，并没有明显增大市场波动，反而有利于提高市场交易活跃度。上市前五日不设涨跌幅限制，给市场提供了更充分的博弈空间，从而使新股价格更快向市场均衡价格靠拢。”招商证券首席策略分析师张夏表示。

热点：

康泰医学尾盘现跌宕行情

由于上市前5日不设涨跌幅限制，让一些个股在首日走出跌宕的行情，其中N康泰当日开盘后股价走势平稳，涨幅在400%~500%之间波动，但在尾盘10分钟内，股价涨幅从760%升至2931.50%，此后又快速回落。分价数据显示，N康泰在300.00元/股的价位成交26手，这些筹码收盘浮亏超过60%。

“该股盘中大涨近30倍后大跌六成，这给追高者上了一堂终生难忘的投资者教育课。”经济学家宋清辉表示，随着注册制的不断深入和交易制度的改革，未来个股的两极分化将愈加明显，投资者还是应立足于基本面，而不应盲目地追涨杀跌。

本次康泰医学发行4100万股，发行价格为10.16元，发行市盈率为59.74倍，网上发行中签率为0.0207%。公开资料显示，康泰医学是一家专业从事医疗诊断、监护设备的研发、生产和销售的高新技术企业。

今年上半年，康泰医学净利润为3.64亿元，而该公司2017年至2019年连续三年全年净利润则在6000万~7000万元之间波动。

影响：

有望给市场带来估值提升与体系的重塑

创业板注册制下，20%的涨跌幅会对市场形成冲击吗？中金公司认为，部分投资者担心涨跌幅的放开可能会对板块带来影响，这个影响可能有限，20%的涨跌幅机制在科创板已经平稳运行了一年多的时间，投资者对该机制已经较为熟悉。且从科创板经验来看，科创板开板至今，涨跌幅超过10%的企业日均家数占板块比例仅为4%。预计涨跌幅的放开将有助于小幅提升创业板的成交。当前创业板局部高估值压力已经有所释放，创业板指过去12个月市盈率为69倍。

创业板注册制实施后，打板等短线策略并不被看好。此前，华创证券王小川点评创业板实施注册制时表示，新规则实行后，创业板的股票风险会更大，每天可以下跌20%，而股票的振动幅度则变成40%，如果在涨停板买入遭遇个股大幅回调时将会遭受较大损失。而有些投资者习惯运用的“涨停战法”，也将承受更大的风险。

所以在机构看来，注册制下发行价更趋市场化，创业板市场有望迎来分化，投资者要注重上市公司的内在价值研究。

东吴证券认为，注册制会提高服务实体经济的能力，同时，股票发行价更趋市场化，对于题材炒作、游资打板将产生抑制作用。投资者一定要注重上市公司的内在价值研究。

展望未来，中泰证券指出，注册制实施会激发大量优质的创新成长型中小企业上市融资的热情，在优化整个市场的资本结构的同时，有望带来估值的提升与体系的重塑。

证监会主席易会满： 发展长期业绩导向的机构投资者

在创业板改革并试点注册制首批企业上市仪式上，证监会主席易会满表示要进一步突出发挥市场的力量，提高上市公司质量，推动经济高质量发展。要进一步深化资本市场改革，发展长期业绩导向的机构投资者，回归价值投资的重要理念。要进一步推动信息充分披露，全面净化市场生态，建设诚信守法的资本市场。

易会满表示，认真落实“建制度、不干预、零容忍”的要求，扎实推进资本市场改革发展稳定工作。“建制度”是规范市场秩序，优化治理效能的重要基础；“不干预”是保持市场功能正常发挥、稳定市场预期和增强市场活力的重要路径；“零容忍”是强化监管震慑，净化市场生态的重要保障。这三者互为基础、互为前提、有机统一。

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