徐海洋日信证券：继续横盘震荡

徐海洋日信证券：继续横盘震荡 更新时间：2010-7-18 0:09:00 　　下周趋势看平

中线趋势看空

下周区间 2350-2500点

下周热点中报高增长，高送转

下周焦点成交量变化

经济数据验证了经济下滑趋势，使得本周市场情绪出现剧烈波动，指数一度跌破均线系统支撑，再次呈现破位形态。不过我们认为，在场内个股已经完成一轮系统性下跌之后，中报披露和上半年经济数据给市场提供了预期修正的契机，市场有望继续震荡横盘状态。

农行上市运行平稳，市场短期焦点集中在6月份经济数据。与此前信贷、外贸数据显示的良性状态有所差异，国家统计局最新数据更多印证了经济下滑的不利预期。二季度我国GDP增速快速下滑至10.3%，同时，工业、投资数据也都有明显回落，这与此前PMI、发电量数据的连续回落相互印证。虽然6月CPI、PPI超预期回落，但这更多与季节性因素有关，在蔬菜、肉类价格重新走高，房价没有明显回落的情况下，通胀预期依然需要严格控制，政策压力尚未解除。

不过，目前投资者对于中国经济增速放缓的论点已经确信不疑，分歧仅在于经济下滑的方式和时间。由于场内权重股普遍率先调整，进入估值低端，半年报披露为市场提供了修正预期的时机。这种修正体现在以下几个方面：央行公开市场持续投放与经济数据下滑，使得投资者对紧缩政策预期做出修正；处在调控中心的地产股为我们带来了业绩修正的例证，恒大地产“85折秀”使得销售翻番，万科上半年销售额增长20%，招商地产业绩同比翻倍等，表明在房价微幅下调后，市场存在较强购买力支撑；而银行加快补充资本金和拆借利率回落，则意味着资金供求压力有所缓解。

我们认为，对悲观预期的修正仍能对市场形成一定向上推动力。虽然指数上涨空间可能有限，但超跌股活跃和相对稳定的中报业绩浪行情，仍能给投资者带来一定盈利或减亏机会。目前投资者可适当持股，但不应对行情空间抱以过高期望，通胀走高与经济下滑的矛盾仍对中期趋势形成压制。

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