御寒先把火烧旺不要为防通胀加息

御寒先把火烧旺不要为防通胀加息 更新时间：2010-2-6 0:24:33 　　经济复苏还不稳固，对好不容易才获得的复苏势头必须倍加珍惜。如果2011年世界经济的二次探底开始露头，到2012、2013年间趋于严重，则中国经济就是今年出现某种程度的过热也不应加息。我们必须先把屋子里边的火烧旺，才能从容对抗外部严寒。

加息会引发国际资本的大规模流入，进而在外汇占款项下出现相应的大规模货币投放。这种情况在2007～2008年中国为治理通胀而不断加息的过程中已经明显出现过。目前欧元一年期存款的利率是1.1％，美元不到1％，日元更低，而人民币已高达2.25％，如果继续加息，引来的国际热钱就更多，其结果是为了减少货币投放的政策却刺激了货币投放。控制住货币供给增长过快，采取数量型的货币政策还是应该的。在反通胀方面，用财政转移支付的方法对中低收入人群进行物价补贴，效果会更好。

我反对为通胀加息，不是认为通胀不需要治理，而是因为加息会损害还不稳固的经济复苏，并且也解决不了通胀问题。

御寒先把火烧旺

说中国的经济复苏还不稳固有三方面原因：

第一，去年虽然“保8”成功，但是外部危机再度爆发的阴影并没有消除。我认为2011年以后美国与世界经济很可能二度触底，并且在“十二五”中期形成世界经济的严重萧条，因此自去年三季度以来世界经济的复苏只是暂时性的，2010年世界经济的持续回升也是暂时性0的，我们如果仅看到世界经济的复苏就盲目乐观起来，就会重蹈2008年上半年覆辙，即在宏观调控中仅仅考虑内部因素与需要，而把外部因素弃之不顾。

实际上，即便是2010年世界经济的复苏仍会很脆弱。从主要发达国家看，到1月15日美国和德国的经济先行指标已经下降到4个月来最低点，美国经济虽然在复苏，但是失业率却在上升，由于失业和减薪，去年12月美国的信用卡与房屋抵押贷款坏账率都创出了新高。日本则正在为经济重新陷入萧条而烦恼，去年日本企业资本支出下降了四分之一，超市消费下降了42％，已经下降到1992年的水平。这些都说明，发达国家的内需复苏极不稳定，一旦金融市场再次剧烈动荡，就难逃经济的二次探底。在这样的背景下，把今年中国的出口增长率放在8％～10％考虑是太乐观了，若发生世界经济二次探底，出口就很可能出现比2009年更大的负增长率。

第二，去年“保八”成功，主要办法是用投资需求的扩张对冲出口需求的萎缩，但是在国内各产业

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