不确定性预期弥漫市场 基金投资策略“殊途同归”

不确定性预期弥漫市场 基金投资策略“殊途同归” 更新时间：2010-5-5 0:00:59 　　对目前市场运行，多数基金则表现出对政策不确定性的担忧，主要可能集中在加息、房地产政策深入调控、宏观政策退出节奏、人民币升值压力下可能的政策变化等方面。而对市场形成重大不确定的还是房地产政策调控。基金对政策面不确定的担忧，从未像现在这样集中。这使得基金在二季度的市场态度、投资操作更趋于谨慎。　　在对二季度市场走势的判断上，多数基金仍然维持震荡盘整的走势，对后市谨慎乐观，同时一致预判结构性机会仍是基金角逐重点。然而，在结构性机会判断上，基金则存在较大的分歧，其中可以分为蓝筹机会型、主题机会型、两手准备以及极端保守。　　第一类基金公司看好大幅下跌后低估值蓝筹，银行、能源等周期性行业的机会，如鹏华、易方达等，甚至有一些基金看好二季度会有明显的蓝筹阶段性行情，如银华。其理由是“估值说”，即估值较低的蓝筹股存在结构性的修复机会，如华夏、中邮、大成等；其二是“股指期货说”，即股指期货对股市的关联作用会加大蓝筹股的提前复苏；还有“价值投资说”，即在中小盘泡沫化之后，蓝筹股的价值将会更突出，如博时。　　第二类基金经过震荡调整后，政策受益的主题型投资机会仍有机会，所关注的有新能源、新技术产业的高成长股，如华商、富国等。　　第三类即同时看好这“两头”的中庸者，如景顺长城、银华、新华、交银等。　　另外，还有比较极端典型，其既不看好蓝筹也不看好估值高的中小盘。如嘉实基金旗下嘉实主题，基金明确提出转向保守，逐步增加债券等固定收益类产品的配置。还有国投瑞银基金也有明显趋于保守。　　对然基金对结构性机会的判断，分布在不同风格、不同行业中。但归根到底是一样的，即寻找弱势下的超额收益机会。主要有以下投资主线。1.新兴产业：电动汽车、LED、LCD、TMT、节能环保、核电等，如上投摩根、摩根士丹利华鑫；2.中低端消费品：家电、摩托车、乳品等，如景顺长城；3.金融创新和文化产业，如华夏、信达澳银等；4.低估值周期性行业，如华夏、博时、大成等。 　　基金网声明：基金网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

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