中金公司：2021年宏不雅经济“再平衡” A股走势相对中性

王汉锋同时指出，2021年中国十四五打算将正式公布，“双轮回”新成长格式也将初现雏形，这将加快中国的结构转型与进级，投资者可关注数字化转型、消费进级、绿色成长等主题方面的新投资机会。

宏不雅经济方面，中金公司首席经济学家彭文生在展望会上指出，预计2021年全球疫情大年夜概率将缓解，从经济周期和金融周期两个视角来看，2021年将是疫情之后“再平衡”的一年。其中，经济周期的再平衡体现为供给创造需求，全球经济共振苏醒；金融周期的再平衡体现为经济自主的信用收缩。

11月12日，中国国际金融股份有限公司2021年宏不雅策略年度展望会在京举办。

彭文生进一步指出，从金融周期来看，2021年或呈现“紧信用”动能。一方面，2020年信贷扩张不少是用于弥补谋划性现金流的不足，而非生产性投资，2021年企业还本付息包袱上升，或现内生性“紧信用”。另一方面，2020年投资性购房动机上升，进一步推升房价，使得金融周期延长，但房地产价钱已处于历史高位，加上信用条件收缩，2021年尤其是下半年，金融周期或有调整压力。因此，宏不雅金融情况将出现“紧信用、松货币、宽财务”的态势。

A股指数走势相对中性

彭文生指出，从经济周期来看，乘数效应将凸现，需求将加快追赶供给。疫情是典型的供给冲击，但供给会传导至需求，在乘数效应的作用下，需求受到的影响会被放大年夜。2021年，随着疫情缓和，在乘数效应作用下，需求会加快追赶供给。

配置方面，王汉锋建议投资者在未来3至6个月内，关注新老偏均衡的三条主线：一是景气程度仍在连续的先进制造业，包含新能源及新能源汽车财产链、部门科技硬件板块等；二是受益于经济苏醒深化、估值依然不高的消费品种，如家电、汽车及零部件、轻工家居等；三是周期板块中景气程度仍在改善的范畴，如化工、资本品以及券商、保险等。

别的，彭文生暗示，跳动外汇，2021年是中国“十四五”开局之年，“十四五”时期，外汇资讯，大年夜的标的目的仍然是深化供给侧结构性革新、对峙高质量成长、打造以海内大年夜轮回为主体、海内国际双轮回相互促进的成长新格式。

2021年A股市场投资方面，中金公司首席策略阐发师王汉锋在展望会上暗示，2021年疫情影响将“渐行渐远”，但增长修复与政策退出“一进一退”，因此对A股市场指数走势持相对中性观念。

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