中金黄金收购三矿产增加黄金储量5464吨

中金黄金:收购三矿产增加黄金储量54.64吨

中金黄金:收购三矿产增加黄金储量54.64吨 更新时间:2010-12-30 8:26:39

投资要点:  中金黄金拟通过非公开发行股票募集资金28亿元收购矿产。用于收购黄金集团持有的嵩县金牛60%的股权、河北东梁100%的股权以及德兴金山76%的股权。根据中联资产评估有限公司出具的《资产评估报告》,公司拟收购的嵩县金牛、河北东梁、德兴金山截至2010年9月30日净资产账面价值为89,948.74万元,评估价值为191,994.13万元,评估价值超过净资产账面价值113.45%。本次非公开发行募集资金总额不超过28亿元,资金除用于收购事项外,余额将投入安徽前常铜铁矿的改扩建项目和补充流动资金。   本次收购增加黄金矿产资源105.65吨,权益量54.64吨。三家公司黄金保有资源储量105.65吨,新增黄金权益储量约54.64吨,低于我们预期的153吨。本次收购将使公司黄金产业的资产规模和地域范围进一步扩大,巩固公司作为国内黄金采选、冶炼龙头企业的地位。同时,本次关联交易的目标公司具有良好的经济效益,完成收购后将进一步提高公司的盈利能力。  收购增加公司矿产金储量为11%,盈利能力增强。此次收购资产有望增加公司黄金权益储量56万吨,增长11%,目前公司黄金储量达到550吨左右,未来还将有650吨注入空间。注入矿产的综合净利润率为21%,属于盈利较强的资产,有望提升公司盈利能力。  维持对公司推荐评级。资产注入和内部挖潜大幅提升公司产能。通过2009年收购和挖潜,公司2010年矿产金产量将达到20吨以上,同比增长17%。2011年在暂时不考虑收购母公司矿产的情况下将达到29吨产能。集团公司储量为1200吨,还有近650吨注入空间,而且朝韩局面紧张有望推动黄金价格上涨。估计2010、2011年公司每股收益为0.80元、1.43元,推荐评级。  风险提示:本次收购不能通过相关部分批复,黄金价格大幅回落。

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