国泰基金：美政策不会改变全球流动性泛滥局面

国泰基金：美政策不会改变全球流动性泛滥局面 更新时间：2010-11-9 7:35:22 　　所谓量化宽松指的就是某个国家的中央银行在实行零利率或近似零利率后，通过购买国债等中长期债券增加货币供给，向市场注入大量流动性的干预方式，它最直接的后果就是造成本国货币的贬值。美联储新推出的国债收购计划，其目的在于压低长期利率，从而加快美国经济的增长速度，实质上意味着美国的央行将把数千亿新鲜印制的美元注入到整个世界经济当中，这将在外汇市场上打压美元，提高美国出口业的竞争力。　　我们认为这次的量化宽松政策，不论是符合预期还是低于预期，都不会改变全球流动性泛滥的局面。美国经济复苏并不显著，实施扩张的货币政策在所难免，弱势美元符合其自身利益。若第二轮量化宽松未见明显成效，再推第三轮政策的可能性也不排除。与此同时，欧元区和日本的经济复苏势头也比较脆弱，同样不会轻易退出宽松的货币政策。在货币泛滥且面临贬值压力的背景下，流动性追逐大宗商品及经济前景相对乐观的新兴市场无疑是比较理性的选择。　　综合来看，由于海外热钱泛滥、人民币渐进升值预期逐步明确，且国内负利率持续存在，流动性宽松的局面暂时不会改变，而估值较为合理的A股市场将对各路资金构成一定的吸引力。

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