为拯救制造业，拜登会对美元“动手”吗？

当然，美联储和财务部倾向于反对调整美元的价值是有它们的来由的。一方面，经济学家仍是对峙以为汇率应该由市场决定；另一方面，实际操作也比力巨大，比如若何判定干涉干与时机，并且财务部也会因为需要大年夜量举债而不肯意对外国投资者的债务采办征税。　　先说第二种方法。虽然征税会为政府增加收入，但是会降低美国资产对外国投资者的吸引力，从而减少他们对美元的需求。这项税收会激起金融公司的反对，他们会以为这会赶走客户，并可能通过减少潜在贷款机构对美国政府的供应来提高基准利率。　　贸易逆差代表着美国经济溢出：美国人从海外采办的商品和服务比世界其他国度从美国采办的要多，而美国则负担外债来弥补差额。假如美国人采办更多的海内产品，减少进口，这些付出将为美国工人创造就业机遇，减少债务。　　至于第一种方法，美国对汇率和贸易逆差也迟迟没有动作，这主要仍是因为美国政府高级经济决议者的抵制。Stumo的团队就曾试图说服奥巴马政府认识到美元升值和巨额贸易逆差的伤害，但并没有乐成。　　不外，美国财长耶伦在本年1月简直认听证会上仍对峙，美元的价值应该由市场决定，“美国不会通过货币贬值获得竞争上风”。但与其他新任财长不同，耶伦并没有明确表白支持强势美元，因此她的立场就显得更加微妙。　　经济模子和实际贸易逆差之间的这种差异，在一定程度上反应了美元相敷衍其他货币的强势。强势美元有利于海外商品进口，对美国制造业就业岗亭的冲击尤其紧张。　　公司董事长布BrianoShaughnessy暗示，美元走强使得该公司的客户很难与进口产品竞争。在20世纪90年代，里维尔几有向家美国门锁制造商提供铜，受强势美元带来的进口价钱下跌的影响，如本大年夜多数锁具制造商已将生产转移到海外。　　如今，其内阁对美元态度彷佛有所剖析。拜登的高级经济参谋之一Jared Bernstein长期以来一直对美元估值过高暗示担心。另一位是Bharat Ramamurti，他卖力监视参议员Elizabeth Warren的总统竞选勾当的经济政策，该勾当提议“更尽力地管理我们的货币价值，以促收支口和海内制造业”。拜登政府还礼聘了对强势美元持思疑态度的Brad W.Setser作为其贸易代表的参谋。　　在曩昔几十年的大年夜部门时间里，美元走强使美国贸易逆差膨胀，上世纪90年代末，美国贸易逆差占海内生产总值的比例大年夜约增加了两倍，并且一直居高不下。　　大年夜多数经济学家对贸易逆差采纳中立态度，以为贸易逆差反应了经济的根基面，即一个国度对消费或投资的偏好。　　那么美国政府可以怎么应对强美元呢？有两种方法。　　彼得森国际经济研究所创始人C. Fred Bergsten暗示：“尽力干涉干与，压低美元对欧元、日元、加元的汇率，根基上是一种经济战争行为。那些国度的环境比我们更糟。”　　一个年青生齿居多的国度可能会呈现巨大年夜的贸易逆差，因为年青人往往连年长人消费更多。一个异常快速增长的经济体也可能呈现比平常更大年夜的贸易逆差，因为汽车和手机等商品的付出激增。　　拜登团队在制造业的干涉干与办法真的能实现吗？ 　　众所周知，拜登把振兴美国制造业作为头等大年夜事，这关乎就业和消费。要实现这一方针，他可能起首要处置对美国经济更为基础的问题：美元走强。这是因为，美元升值减弱了美国海内商品的相对竞争上风，拖累了美国就业。　　拜登的团队会不会接棒呢？　　理论上，货币当局可以通过采办外汇，使美元贬值10%至20%，在美元的海外需求不变的环境下，恢复汇率均衡；或者可以对外国投资者采办美国资产征税，威斯康辛州平易近主党参议员Tammy Baldwin和密苏里州共和党参议员Josh Hawley曾发起一项法案，内里就提到了这一方法。　　纽约州罗马的里维尔制铜公司也受到了这些变化的影响。里维尔专弟子产用于汽车和空调的铜带，2000年，该公司有两个工场和近600名工人，而今天这家公司的员工大年夜约还剩300名，工场也只剩下一家。　　然而，美国面对的问题是，其贸易逆差彷佛远大年夜于生齿统计和其他根基面预期。根据国际货币基金组织的阐发，合理的经常账户赤字约为2019年21万亿美元美国经济的0.7%；而根据经济实力等短期因素调整后，实际赤字约占海内生产总值的2%，增幅高达数千亿美元。　　中小型制造商和农平易近组织、繁荣美国联盟首席执行官Mike Stumo暗示，“美元估值过高是个大年夜问题”。他的团队向拜登的三个机构过渡团队提出了减弱美元的想法。　　当然，近年来政治格式产生了变化，特朗普的崛起反应了这一点，控制美元和贸易逆差的势头可能正在加强。尽量特朗普对钢铁和铝等产品征收的关税在这方面无效――关税往往会增加美元的价值，导致更多其他商品的进口――但特朗普政府赋予商务部新的权力，以惩罚所谓“汇率把持”的国度。　　事实上，最近几任总统很少对这个问题给予过多的关注，特朗普报复美国制造业的阑珊，偶尔也会思量减弱美元，但他的政策更多地集中在关税而不是货币上。不外，拜登已经礼聘了一批高级经济参谋，探讨应对美元升势的缓和方案。　　即使是认可美元被高估并导致制造业工人失业的专家也不肯意呼吁采纳尽力动作。一些人以为，在全球经济的微妙时刻，贸易逆差有助于维持外洋经济。　　外国投资者对美国债券的乐趣近年来有所增加，美国债券需要美元采办。前美联储经济学家Joseph E. Gagnon估计，受这些因素的影响，美元在2019年比其预期价值超过跨过10%至20%，可能造成数十万制造业就业岗亭的丧失。

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