中原证券：未来股指继续回调空间有限

中原证券：未来股指继续回调空间有限 更新时间：2011-5-9 13:46:09 　　内忧外困影响 A股继续回落

上周A股市场继续震荡回落，上周公布的4月份官方PMI数据显示国内经济前景负面，同时央行重申政策从紧的基调，加上国际大宗商品价格持续跳水，令市场再度弥漫悲观情绪。

资金流向

上周深沪两市合计净流出资金166.44亿元，其中机构资金净流出16.89亿元，散户资金净流出149.55亿元。从行业看，上周共有17个行业获得机构增持，食品饮料板块最受

机构热捧，机构资金净流入9.78亿元。医药生物、基础化工板块分别被机构买入6.76亿元、4.68亿元，交通运输仓储、公用事业、批发和零售贸易板块均被机构买入超过3亿元。银行股上周遭到机构减仓，机构资金净流出14.13亿元。煤炭开采、有色金属、非银行金融板块都被机构卖出逾10亿元。

后市研判

本周三将发布4月份宏观经济数据，A股市场可能会再度经受宏观经济数据以及宏观调控政策的洗礼。预计上证综指短线可能继续考验2800点以及年线2778点附近的支撑。考

虑到当前A 股市场整体估值水平依然处于历史较低的水平，预计未来股指继续回调的空间也不大。建议投资者未来逐步逢低加仓，并且控制好仓位比例。

投资机会

随着国际大宗商品价格的大幅回落，A股市场资源板块可能会继续遭受抛压，建议投资者暂时回避煤炭、有色金属等资源板块。在通胀预期居高不下的格局下，建议投资者

适当关注能源电力、公用事业等防御类品种的投资机会。由于近期中美经济对话即将开始，建议投资者关注航空、造纸等受益于人民币升值概念的相关行业的投资机会。对于特高压建设、核能等新能源以及节能环保产业的中期机会建议投资者适度关注。

A 股市场上周走势回顾

上周 A 股市场继续震荡回落，上周公布的 4 月份官方PMI 数据显示国内经济前景负面，同时央行重申政策从紧的基调，加上国际大宗商品价格持续跳水，令市场再度弥漫悲观情绪。截至周五，上证指数收市报 2863.89 点，全周下跌 1.64%；深证成指收市报 12067.61 点，全周下跌1.99%。全周两市日均成交 1761 亿元，较前周萎缩逾一成。中小板指上周上涨 0.08%，创业板指涨 0.61%。

从资金流向来看，上周深沪两市合计净流出资金166.44 亿元，其中机构资金净流出16.89 亿元，散户资金净流出 149.55 亿元。从行业看，上周共有 17 个行业获得机构增持，食品饮料板块最受机构热捧，机构资金净流入 9.78 亿元。医药生物、基础化工板块分别被机构买入 6.76亿元、4.68 亿元，交通运输仓储、公用事业、批发和零售贸易板块均被机构买入超过 3 亿元。银行股上周遭到机构减仓，机构资金净流出 14.13 亿元。煤炭开采、有色金属、非银行金融板块都被机构卖出逾 10 亿元。

后市研判

上周A股市场是受到内忧外困的影响继续回落，中国物流与采购联合会上周一公布，4 月份中国制造业采购经理指数为 52.9%，环比回落 0.5 个百分点。4 月 PMI 的分项指数显示，4月购进价格指数为 66.2%，比上月回落 2.1 个百分点，意味着国内通胀压力有所减缓。但并未有效提升投资者的信心。中国央行周二发布报告，预示着宏观调控政策继续从紧的势头仍无改变的可能。有关房地产调控政策进一步收紧的传言也不绝于耳。与此同时，市场对于美国就业市场忧心忡忡，导致上周国际大宗商品价格出现惊人的崩盘走势，拖累了 A 股市场资源板块整体暴跌，A 股市场呈现继续回落态势，上证综指已逼近 2800 点整数关口。本周三将发布 4 月份宏观经济数据，A 股市场可能会再度经受宏观经济数据以及宏观调控政策的洗礼。预计上证综指短线可能继续考验 2800 点以及年线 2778 点附近的支撑。考虑到当前A股市场整体估值水平依然处于历史较低的水平，预计未来股指继续回调的空间也不大。建议投资者未来逐步逢低加仓，并且控制好仓位比例。

投资机会

随着国际大宗商品价格的大幅回落，A 股市场资源板块可能会继续遭受抛压，建议投资者暂时回避煤炭、有色金属等资源板块。在通胀预期居高不下的格局下，建议投资者适当关注能源电力、公用事业等防御类品种的投资机会。由于近期中美经济对话即将开始，建议投资者关注航空、造纸等受益于人民币升值概念的相关行业的投资机会。对于特高压建设、核能等新能源以及节能环保产业的中期机会建议投资者适度关注。

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