中国CPI快速走升增加央行紧缩调控压力

中国CPI快速走升增加央行紧缩调控压力 更新时间：2010-3-12 2:51:16 中国央行公开市场本周维持净回笼820亿元人民币.2月居民消费价格指数涨幅快速走高,无疑增加央行紧缩调控的压力,预计央行近期将再度动用存款准备金率工具,年内第三次上调,以加力回收资金.

市场人士并表示,银行资金面本来就比较充裕,再加上本周公开市场到期量偏大,在资金回笼压力下,央行三个月期央票发行创出历史新高,不过为保持货币市场利率的平稳,预计短期内央行还将继续维持央票发行收益率的稳势.

2月的CPI有些超预期,...这可能会让央行回笼资金的态度更加坚决.华南一银行分析师表示.

中国国家统计局稍早公布数据显示,2月CPI同比上涨2.7%,远高于2.3%的路透调查中值.2月工业品出厂价格则同比上涨5.4%.

上述交易员并指出,2月份CPI偏高,这无疑增加央行的调控压力,但央行加息的选择仍显慎重,对流动性的控制央行更多倚重数量调控手段,预计近期公开市场回笼的力度可能会增大,并有再度上调存款准备金率的可能.

中国人民银行此前于2月25日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点.这也是今年以来央行第二次上调存款准备金率.

**准备金率或上调在即**

上海一银行交易员认为,CPI的上涨,机构对未来升息预期的增强,可能会影响到央票的需求,而央行要实现回笼资金的目标,必定需要大量地发行央票,供给大于需求将推升目前的发行收益率水平.

他表示,央票发行这麽大的量,也应该是一个比较有吸引力的收益率才行,...,一年期品种最好要升到2.0%以上.

但他也认为,由于央票收益率走升可能带动整个货币市场利率上行,这可能影响经济复苏的势头,央行对此会比较的慎重,预计短期内仍将维持央票发行收益率的平稳,并寻求其他方式回笼资金.

央行稍早招标发行的1,200亿元三个月期央票,发行价99.65元,对应收益率连续第六次持平于1.4088%;今日还进行了830亿元91天期正回购,中标利率续持稳在1.41%.

上述交易员并指出,央行本周为了对冲公开市场到期资金量,不仅将三月期发行量提到历史新高,而且还重启了28天期正回购,操作已经相当吃力,一旦公开市场回笼不力,应警惕央行提高存款准备金的可能.

据路透统计显示,公开市场3月份央票和正回购到期量合计达7,760亿元,较2月的7,650亿元小幅增加;其中3月公开市场央票到期量为6,860亿元,正回购到期量为900亿元.

央行本周二招标发行的1,000亿元一年期央行票据,发行价98.11元,对应收益率连续第六次持平于1.9264%;同时在时隔近两个月後,重启了28天期正回购操作,数量为500亿元,中标利率持平于此前的1.18%.

央行公开市场春节後连续两周净回笼,结束了春节前连续净投放态势,上周净回笼量为590亿元;而春节前四周累计净投放资金6,820亿元,加上春节期间到期的750亿元,1月下旬以来投放资金已逾7,500亿.

本周央行资金投放及回笼各项明细

回笼 投放

央票发行 1,000

1,200

正回购 500

830

央票到期 2,410

正回购到期 300

净回笼 820

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