主板IPO“抢跑”创业板，主板IPO重启将会先于创

主板IPO“抢跑”创业板，主板IPO重启将会先于创 MBAChina 中国证监会发行部副主任王林6月11日表示，虽然创业板相关规则已经基本完备，相关公司也在积极准备发行上市，但从目前情况来看，主板IPO重启将会先于创业板股票上市。

经过15天的公开征求意见，6月10日，证监会发布了《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》。意见中取消了市盈率窗口指导等行政举措，同时针对“目前股份锁定数量较多，不利于抑制市场炒作，应当放宽股份锁定限制，增加可供交易的股份数量”的意见，增加了“适时调整股份发行政策，增加可供交易股份数量”等内容，对于针对业内人士“大股东取消锁定期，直接上市之后就实现全流通”的建议，并未予以采纳。

王林表示，这次发行体制改革有三个目标，一是使新股定价市场化；二是增强投资者对拟上市公司的约束力；三是向中小投资者倾斜，增加中小投资者的中签率。“长期来看，这个目标是能够实现的，但在改革初期，由于买方还不能对卖方形成有效约束，有可能出现发行价格偏高的情况，有可能导致上市首日跌破发行价，也有可能受二级市场炒作影响，一二级市场价差会很大。”王林希望大家不要对改革效果产生疑虑。

主板IPO最终还是抢跑创业板。中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇对此认为，主板IPO重启不应操之过急，推出创业板才是当务之急。“像中国建筑这样的大企业在危机中是不差钱的，融资渠道也多，如通过银行*、发行短期债券或者票据等，但小企业确实比较困难，创业板是解决中小企业融资难的一条佳径。”

“国际金融危机的当下，中国需大力发展直接融资，各种各样的养老金、商业保险、储蓄都可以通过股市、债市等渠道转化为社会资本”，全国社保基金理事会理事长戴相龙认为。在11日“第三届中国企业国际融资洽谈会”的主题论坛上，戴相龙指出，社保基金2009年争取在去年的基础上，再投3至5家私募股权投资基金，计划投资达100亿元。

对于PE资金来源问题，戴相龙认为，凡是有权投资工商企业股权的机构，原则上就应该有权投资PE。商业银行的问题主要就是存贷差，将来市场一竞争，利差就减少，所以商业银行也要搞多种业务。尽管不能搞直接股权投资，但是旗下的银行控股公司可以成立一个投资公司，投资公司可以拿出一部分钱搞PE。

戴相龙表示，近年来，我国的资本融资与既定目标相差很远，在某种程度上，直接融资的比例不但没有提高，甚至有下降的趋势。他希望将尽快在天津设立未上市公共公司股权交易市场，更多地支持产权交易，从而更好地发展中国的PE市场。

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