主题投资引领市场轮动格局 大盘蓝筹正修复估值

主题投资引领市场轮动格局 大盘蓝筹正修复估值 更新时间：2011-1-20 10:18:43 　　近期市场大幅震荡，在多数基金看来，市场大幅震荡的同时也是一个结构市，与“十二五规划”相匹配的主题投资将引领市场轮动格局。　　从资金面来看，华富策略精选基金经理季雷认为，目前震荡的市场行情并不是由基金主导的，即市场资金并没有大规模通过基金投资来推动行情演变。2011年市场的资金来源较为复杂，与基金形成了明显的博弈关系。市场资金的多元化与相对紧张的流动性，使得博弈各方的预期难以趋于一致，这注定了行情的不稳定性。但应该注意，在这样的博弈之下，市场行情也难以大起大落。　　总的来说，季雷认为，市场的结构性特征依然明显。当前低估值的大盘蓝筹股正在进行估值修复，预计会出现分化走势；而高估值的中小盘股正经历一轮分化和泡沫挤压过程。国家陆续推出“十二五规划”的有关行业细则，为市场注入了源源不断的投资热点。一方面加快了市场相关行业公司的估值修复和泡沫进程；另一方面，由于市场预期较容易过度反应，市场的炒作上涨也会累计一定的风险，这些风险还需要通过震荡不断化解。　　投资策略方面，季雷表示要针对市场行情震荡幅度较大的特点，适当进行时机选择，通过资产配置调整来降低系统性风险。行业配置方面，看好符合国家“十二五规划”产业方向的行业，看好核电、高铁、航天、节能环保、生物医药、物联网等行业，目前需求相对确定，而且随着政策力度的加强具备了进一步提升的可能。　　长城基金表示，综合各方面因素来看，2011年市场难有单边的趋势性机会，市场节奏的把握和及时的持仓结构调整更为关键，全年必定有阶段性的投资机会，个股表现也不乏亮点。与此同时，对2011年政府可能加大通胀和地产的调控力度等潜在风险所将引发的市场较大调整，也需要保持谨慎的态度。　　长城基金认为，2011年的投资策略就是，紧盯通胀和流动性，根据基本面和政策导向的变化及时调整仓位和转换结构，精选个股，重视市场风格转化和节奏把握。2011年是十二五规划的元年，因而十二五规划将为市场指明投资方向。长城基金看好的投资机会有：新兴产业下的细分行业龙头、大盘蓝筹和周期股的投资机会、经济结构调整下的大消费板块、区域经济板块等。　　民生加银基金表示，短期来看，投资者情绪在近日的调整格局中已经将政策紧缩的利空释放得相对充分。估值方面，经过近期调整，食品饮料、商业贸易等消费品中蓝筹股渐趋合理，小盘股持续走弱也在一定程度上提前消化了估值压力，而金融、地产等权重股估值仍偏低。因此，预计1月下旬特别是春节之后，随着通胀压力的缓解，政策敏感期过去之后，若没有超预期的调控出现，届时市场注意力将逐步转向基本面和流动性改善的因素上，将出现估值修复性行情。

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