农银汇理：市场仍将震荡上涨 年内或还将加息2次

农银汇理：市场仍将震荡上涨 年内或还将加息2次 更新时间：2011-2-15 8:31:52 　　上周A股市场节后延续反弹，在超跌股和部分热点题材股票的带动下，上证指数重返2800点以上，消解了2011年以来的所有跌幅。农银汇理基金预计市场在宽松资金面的带动下，仍将震荡上涨，但由于高通胀在中期仍然存在，市场在中期仍将维持弱市特征。　　中国人民银行宣布自2011年2月9日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，农银汇理基金分析，之所以选择在这个时间点加息，主要的理由有两个方面：一是一季度通胀压力很大，CPI涨幅坐五望六，2月中旬公布的1月份CPI涨幅估计在5%左右；二是尽管此前两次加息，但是相对于5％以上的物价涨幅，负利率仍然严重。除此之外，通过加息来调节房地产需求，稳定房地产价格也是可能的考虑之一。农银汇理基金指出，这次利率上调之后一年期存款利率为3％，实际利率为-2%左右，仍然偏低。按照全年4.5％的通胀水平，实际利率至少要提高到-1％左右，才能够起到稳定通胀预期的效果。因此该基金表示年内还将加息2次。由于加息的时间点主要是控制通胀，根据该基金对通胀率前高后稳的预测，加息时间窗口主要在上半年。　　此外，农银汇理基金认为，加息之后存款准备金率仍有可能上调。在加息之后，短期内再加息的可能性不大。但是考虑到要抑制商业银行的信贷冲动、回笼春节前投放的流动性，如果不能通过央票进行调控的话，存款准备金率再次上调或者实施差别准备金率的可能仍然很大。

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