中铝和力拓：互为杠杆

中铝和力拓：互为杠杆 更新时间：2010-3-28 0:22:08 　　对央企而言，“力拓间谍案”使得央企草木皆兵。来自中石化等企业的内部人士向《中国经营报》记者透露，企业加强了保密规定，“每一台电脑都被严密地检查过了。”

但是力拓在中国市场的发力没有停止。近日，力拓高调宣布与中国铝业在双方组建合资公司共同开发及运营位于几内亚的西芒杜铁矿项目。其总裁艾博年于近期访华中特别强调：“中国及中国铝业是力拓重要的合作伙伴。”对于涉及力拓的间谍案将“尊重中国法律程序对‘力拓案’做出的裁决。”

中国铝业公司，不仅仅是力拓的最大股东，同时也为力拓提供资金和政治良好的影响力，力拓则协助中铝登上国际舞台。

力拓的中国情结

一边纠缠于间谍案，一边与中铝不忘密切合作，力拓展现出了双重面孔。

“企业高管拿的是股东发的薪资，他们为企业管理资产是需要回报的，所以商业利益是摆在最前面的。”一位澳大利亚政府人士在接受记者采访时作出如下解释，“企业不会为个别事件放弃在中国的经济利益。”

该人士表示，“澳大利亚是金融危机时期，经济受影响最小的国家，这都得益于中国经济一直保持平稳，而澳大利亚经济非常依赖中国。”

对于中铝来讲，“中铝过去是一个单一的铝业公司，一直想发展多金属业务，现在和力拓合作后，更有利于中铝获得更多的资源，如这次合作开发铁矿。”上述人士表示。

力拓之所以选择与中铝合作，“中铝入股力拓最重要的成就之一就是成了力拓最大的股东，虽然没有进董事会，但是力拓的合作机会首先考虑的将是中铝。”

对于新项目，中铝公司总经理熊维平只是简单表示：“通过本次交易，中铝公司与力拓将共同为西芒杜这一世界级铁矿项目开发贡献各自的优势和力量。”

“对中铝而言，借助这个项目中铝又朝着国际化、多金属公司的目标迈进了一步。” 中华商务网分析师单贵斌表示。

中铝、力拓的纠结婚姻

相互借力的中铝和力拓牵手并不容易。

2007年11月，另一家澳大利亚大型矿业企业必和必拓提出以该公司3比1的比例和力拓公司换股，形成并购。

由于担心两拓对上游铁矿石的价格控制，当时国家发改委紧急召开了会议，宝钢、首钢、中国铝业等国内冶金业巨头悉数到场。

“让人感到不可思议的是，中国铝业对两拓并购案的反应，要比钢铁企业激烈得多。”一位参与此会议的人士向《中国经营报》记者透露，中铝的一位副总参加了会议。

中国铝业一向有志于成为世界铝业的“巨无霸”，而力拓的主要产品包括铝、铜、钻石、能源产品以及铁矿石等，必和必拓收购力拓，必将对中国铝业的宏伟蓝图造成威胁。

据上述人士透露，在发改委召开会议之前，中铝就已经与券商进行了讨论，认为只要收购12％的力拓股票即可以阻止必和必拓对力拓的收购。

在本次会议上，还讨论了包括宝钢在内的钢铁企业参与竞购的可行性，但是宝钢的积极性并不高，其代表表示，宝钢缺少资金实力，同时认为力拓只有26％左右的业务涉及铁矿石，这部分铁矿石还包括供应日本、韩国以及中钢的部分，即便宝钢竞购成功，也难以消化力拓其他业务。

“当初计划的是两种方案。一是中国铝业继续增持力拓股票，以抵御必和必拓的收购，或者在股票升值超过20％至30％的时候卖出。”上述人士向记者透露。

但是，中铝没有轻易放弃力拓，2008年2月，中铝携美国铝业以140.5亿美元闪电参股矿业巨头力拓英国公司12％股权。

随后2008年几乎全年时间，时任力拓矿业集团亚洲及中国区总裁路久成都在和当任中铝总经理的肖亚庆秘密商谈一件事情――怎样能让力拓与中国铝业的关系更加“亲密”。

2008年12月，中铝开始准备进一步注资力拓，但是经过数个月的审查后，矿业巨头力拓发表公告宣布废除与中国铝业的195亿美元交易。因为此时，力拓部分机构投资者向必和必拓摇起了“橄榄枝”。这期间，中铝总经理肖亚庆升任国务院副秘书长。

新任中铝总经理熊维平表示，“尽管本次交易未能实施，但中铝公司实现国际化多金属矿业公司的战略目标不会有任何改变。”

中铝的多金属帝国

2010年3月，中铝与力拓的再次联手，让人看到了中铝新的希望。

对中铝而言，“延伸”一词是其近两年发展的主旋律。“中铝几乎在整个冶金领域都在延伸业务。”中华商务网分析师单贵斌向记者表示，“从电解铝到下游的深加工领域，横向扩大了对铜业企业的并购，现在又出现在铁矿交易中。中铝可以说是中国最大的冶金企业。”

据必和必拓人士透露，在必和必拓的内部培训时公司曾强调，中铝是中国最有潜力的冶金企业。

国内的冶金企业也都愿意投奔中铝旗下，中国有色金属协会铝部人士对此评价说，“在国内进行收购，中国铝业一般都不会动用现金。通过股份交换等形式就可以完成收购。”

但是，2008年之后，中铝面临着一个大的挑战――电解铝行业利润持续下降。2008年上市部分利润总额下跌99.17％。

此外，“中铝在国内收购的电解铝企业通常是国有企业，民营企业能够生产出成本更加低廉的电解铝，使得中铝在这一领域的利润继续下降，”单贵斌分析，“这让中铝必须找到新的突破――‘走出去’和发展多金属行业。”

中铝先后向铜业和钛以及其他稀有金属行业拓展资源，并把握住了国内最好资源。此外，秘鲁、沙特阿拉伯、马来西亚都有投资。

现在力拓则给了中铝一个臂膀，迈向国际，拥有更好的资源。力拓的一位高层曾透露，“与中铝的合作有很多可能，项目多的一年也说不完。”

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