九鼎德盛：A股市场进入敏感期

九鼎德盛：A股市场进入敏感期 更新时间：2011-3-26 11:01:39 　　随着时间的推移，深沪A股市场进入到一季度最后交易阶段。透过近期市场轨迹运行来看，市场进入敏感周期的特征比较明显。从技术面、基本面及机构博弈三方面来看，近期市场的走势均进入到相对关键点。尽管A股近期连续反弹，但这一敏感特征显示，A股市场的结构性风险有可能出现，部分品种的投资风险急增。

从市场层面分析来看，通过上海综合指数的轨迹运行显示，其经过反弹明显处于一个关键位。3月25日上海综合指数收盘于2977点，再次来到3000点关口，但从市场推动来看，主要是银行、地产等指标股的护盘所至。上海综指今年的高点到3012点具有较强的敏感意义，如果近期A股市场量能表现较好，那么则可能产生一波力度相对有限的上破高点位的震荡反弹，空间上不一定大，但个股行情仍然可期，出现一季度度完美收宫行情；反之，如果反弹量能不济，再次下破上海综指2850线，则可能引发一定的杀跌盘，在上周21-25日震荡反弹过程中，除周五金融股放量护盘推升放量外，四个交易日则成交平淡。如果后市出现上升无量，下跌有量的出现，或打开较大的下跌空间。因此从目前上海综指的收盘点位来看，放量可上，下破关键位可打开空间的特征较为明显，体现出较为关键的时间敏感期。

从基本面因素来看，研究发现，多空主要因素也均较为关键。从利多因素来看，新基金发行数量增加、部分公司业绩增长等因素较为明显；从利空角度来看，银行准备金率的提高、大量泡沫股解禁的展开、欧债危机再出信号、CPI仍有上行动力等因素也非常明显。从CPI的角度来看，由于日本地震及世界粮食价格仍然高企防范通胀仍不容乐观。数据显示在去年11月全球粮食价格上涨了至2007-2008年危机期间的峰值水平后，其不确定性因素仍支撑着粮食价格的走高，可以说中国目前通胀压力仍然较大。从大的层面来看，国际资本市场行情的变化也同样处于不确定的时间周期，行情突上，突下特征明显，战争、地震核危机的演变仍具有不确定性。可以说利多因素与利空因素的基本面交织也显示A股市场处于较为关键的时间点。

从机构心理来看，处于博弈之中。从基金机构层面来看，绝大部分基金机构仍然保持在较高的仓位水平，也显示对行情的一种态度，也有一种做多动力的驱使因素存在，但由于上方筹码过重，预计出现大涨的概率为小，震荡护盘推升股指的过程中，一些板块特别是近年炒作较高的板块却在震荡中兑现，比如酒业板块，周内酿酒板块在市场总体反弹过程中，其逆市收出周线平量阴线实体。如龙头品种——贵州茅台，从公布年报及分红方案的周内表现来看，却让人失望，贵州茅台全周下跌7.72元，跌幅高达4.04%。从周内其它酒业股表现来看，第一高价股洋河股份周下跌1.85元；五粮液与全周下跌0.63元，周跌幅为1.91%；其它二线白酒股涨跌不一，古井贡酒全周下跌5.57元，跌幅高达6.74%。葡萄酒方面，张裕A全周下跌3.51元，周跌幅为3.82%等.这表明市场推升护盘过程中，并没受到市场量能、板块的总体响应，因此从博弈的上证综指3000点附近，也进入到关键观察期。

总体来看，深沪A股市场进入季度尾声阶段后，其技术因素显示的量能、关键点位等显示敏感，而基本面显示的利多利空交织因素，不确定性风险因素仍较明显，在机构博弈过程中，也体现出量能、板块分歧较大，因此在进入到沪综指3000点区域附近，市场的敏感性大增，而向上与向下则取决于相关因素，特别是市场量能的变化.

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