8日机构精彩个股点评

8日机构精彩个股点评 更新时间：2010-7-9 0:03:58 　　宁沪高速 高息率和稳定增长造就价值 　　高息率是最大亮点

从宁沪高速2001年在上证所上市以来，宁沪高速每年的股息分配率至少在50%以上，即便是在资本开支较大、盈利下滑的2004年和2005年，其每股红利也保持在2003年相对较高的水平上，2005年的股息分配率甚至超过了100%。综合来看，公司2001年到2009年间，年均股息分配率为76%。在所有高速公路上市公司中，公司的股息率也一直遥遥领先，过去三年的平均股利分配率高达83.5%。　　宁沪高速所拥有的高分红在未来是否能够持续，将是决定公司价值的核心问题。我们认为，公司具有高分红的能力，而且维持高分红的意愿。具体来看，首先，公司具备良好现金流，未来资本开支很少，公司具备持续高分红的能力。其次，我们预计大股东具有很大的资金需求、而公司拥有的现金流以及低资本开支情况下的低资金需求，使得大股东具有非常强的意愿促使公司保持高派息率。　　车流量稳定增长　　金融危机后长三角地区经济的稳步回升，以及汽车保有量的大幅增长，给宁沪高速车流量增长提供支撑，而沪宁高铁以及未来宁沪二通道所带来的分流影响相对较弱。预计2010年宁沪车流量增速将为13%左右。2011年则由于经济可能出现一定放缓、低基数效应消失，车流量增速可能将回落到11%。　　费率提升，进一步保证主业的稳定增长。宁沪高速分别在2009年3月与7月份对其货车计重收费费率进行了两次调整。其中3月份的提升主要是超限部分费率的提升，7月份是基本费率的提升。我们认为，高速公路拥有一定的公益性质，其费率长时间没有进行过调整，而物价在最近几年中的上升幅度超过10%以上。因此，高速公路费率存在提升的空间，谨慎起见，我们盈利预测中并没有包含可能的提价因素。　　盈利预测与评级　　预计公司2010-2012年每股收益分别为0.46、0.55、0.66元，剔除房地产的盈利，主业每股收益为0.46、0.52和0.61元。对应现在股价，其整体市盈率分别为13.1倍、11.0倍、9.2倍。在市场走势不明朗的情况下，公司具有远超银行存款利息的息率，其业绩也将稳定增长，相对风险较低，具有良好的配置价值，首次给予买入评级。 　　成飞集成 利好催生连续两涨停

异动表现：成飞集成于7月6日刊登了非公开发行股票公告，当日该股一字涨停，而昨日该股继续跳空高开，在诸多买盘追捧下迅速封至涨停，成交量放大明显，换手21.11%。　　点评：成飞集成此次的非公开发行公告称，拟向不超过十名特定对象以不低于9.70元/股发行1.06亿股，募资不超过10.2亿元，将全部用于增资控股中航锂电有限公司建设锂离子动力电池项目。增资后，成飞集成将实现对中航锂电的绝对控股，预计占全部增资完成后中航锂电约60%股权。中航锂电是中国航空导弹研究院下属的全资子公司，在锂离子动力电池领域已耕耘多年，在国内外市场具有一定品牌影响力，此次成飞集成的募资增股将直接受益于政策支持而面临更好的发展机遇。　　公司在5月14日实施了每10股送2股转增4股派现1元的分红，除权后该股虽做震荡整理，但股价逐级抬高，且上涨皆有量能的配合。而该股受此次利好公布刺激，更是连续涨停，昨日该股涨停后按复权计算，股价已逼近前期高点。而从该股昨日公开交易信息来看，买卖均无机构参与，但成交席位以买入为主，卖出前5名买入金额占昨日总成交金额的28.4%。得益于政策支持，该股后市应还有上涨空间，但短线注意规避追高风险。 　　江苏舜天 利好助股价一字涨停

异动表现：江苏舜天于昨日刊登了国有股权整体划拨公告及业绩扭亏为盈公告的双重利好消息，刺激该股开盘即一字涨停。昨日该股全天封涨停坚决，成交量只有1704万，换手仅0.57%。　　点评：公司主要从事纺织品的出口业务，旗下拥有多家制造型子公司和从事进出口业务的子公司，产品主要出口到美国、加拿大、欧盟、日本等国家和地区。此次发布的关于控股股东国有股权整体划拨的公告可以看到，公司实际控股股东江苏省人民政府国有资产监督管理委员会经江苏省人民政府同意，将舜天国际的国有股权整体划拨给江苏省国信资产管理集团有限公司，由此，舜天国际将成为国信资产的全资子公司。公开资料显示，江苏国信资产主要经营省政府授权范围内的国有资产经营、管理、转让、投资、企业托管、资产重组以及经批准的其他业务和房屋租赁，因此，此次的股权转让将给公司带来更多资源整合的想象空间。　　公司昨日公告预计2010年半年度业绩将实现扭亏为盈，目前公司业务相对稳定，但由于大部分业务主要是出口业务，因此，国际经济环境对公司业务的影响不容忽视。二级市场上，该股昨日跳空一字涨停，短线有望延续强势，但追涨仍需谨慎。

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