分析师:美联储证券资产组合政策调整象征意义更大

分析师:美联储证券资产组合政策调整象征意义更大 更新时间：2010-8-12 0:04:02 有分析师指出，美联储公开市场委员会周二维持其庞大的证券投资组合规模稳定的决议在很大程度上只是表面工作，可能没有持久的经济影响。

在该会议中，美联储未能如市场预期的那样采取进一步行动以提振美国经济，使其重新步入正轨。市场及分析师为美联储预期了数条选择，但没有一条得到采纳。美联储最终决定利用其持有的近1.3万亿美元抵押债券的收益，再次投资远期国债，以使其资产负债表规模保持在2万亿美元以上。其主要购买对象将是2至10年远期债券，其次考虑购买其它债券以及通胀指数债券。

分析师指出，美联储此举是否将有助于经济复苏仍是一个问题。将投资组合规模保持当前水平，会使购房者和企业的长期借款保持低利率。而目前当该利率已经接近历史低点且美联储停止购买大规模抵押债券的情况下，不知美联储还能对该利率作出多大变动。

如果美联储此举对经济影响很小，那么其当前的举措可能会适得其反。Stone and McCarthy研究助理Ray Stone称此举为"对市场多余的让步。"Wrightson ICAP的经济学家同样不屑一顾地表示，"美联储比我们更能做表面功夫"。他们认为美联储此举的理由难以琢磨，并解释称，"我们假设美联储将此举旨在努力维持低利率，而不是维持银行储备供应稳定。"

Wrightson估计接下来的FOMC会议纪要将显示，委员会的不同成员支持该决议的各种理由。美联储采取该决议可能是因为除了大型政策转变，他们已没有别的实事可做。但目前的决议显然偏离了他们原先的轨道，尤其是决策者坚信美国复苏将稳步前行。

分析师指出，美联储基准利率已无法再次降低。有人认为美联储此举将推动美国银行界储存在美联储的1万亿美元进入实体经济，结束支付储备利息的想法已经过时。但这一行动将使金融市场面对相当大的技术挑战，而且在当前美国经济窘迫的状态下，没有一家银行会愿意放出借款。

分析师预计美联储将可能会再次利用大量的抵押贷款和国债收益，恢复其大规模购买资产的计划，尽管该行动已超过了美国当前经济的承受范围。这些行动也将质疑央行对物价稳定的承诺，并使美国今后整个新战线的政策选择产生恶化。

分析师还提到，美联储可以做的另外一个表面工作将是提供更加明确的承诺，使基准利率长期保持低水平以达到市场预期，以表明其恢复美国经济的决心。

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