中国平安金融航母受宠

中国平安金融航母受宠 更新时间：2011-1-18 8:32:27 　　近日，中国平安大规模再融资的传闻，使得公司股票从1月5日起连日大跌。不过，众研究机构纷纷立即发布报告：股价下跌正好是买入中国平安的机会。

几乎同时，融资融券市场中的国内投资者，对中国平安进行了大规模增仓。无独有偶，在2011年的券商年度报告中，中国平 安也被6家券商集中推荐。

保费收入增速加快，或令平安重新受宠。

一反持续9个月的增速下滑，中国平安保费收入的增速在10月份开始反转。根据平安各月的保费公告，前9个月中国平安的保费收入增速曾经从60%一路下降到20%。

但是，从2010年10月开始，公司保费收入比去年同期增长35%。2010年11月，同比增速也达到36%。2010年前11个月的累计保费收入，也比去年同期增长了31%。

按照保监会近日公布的数据，2010年全国保费收入同比增长33%，作为三大保险公司的中国平安，全年保费收入的增速预计也能达到这个水平。

另外，中国平安集团的子公司――平安人寿，保费收入的增速，在10月份后的变化非常明显，增速翻番。

平安人寿的保费收入，在集团保费收入中的占比约为70%。平安人寿的分红险、万能险，由于是投资型保险产品，能在一定程度上抵御通货膨胀，其销售可能会受益于目前的通胀预期，从而带来保费收入递增的加速。

中国平安董秘姚军也承认，平安的寿险产品绝大部分都是分红和万能险。

按照新的会计制度，平安的分红险和万能险，属于保险混合合同，是具有投资风险的投资工具，需要分拆，分拆后，部分保费存款不能确认为保费收入，要单列为独立账户资产。

根据平安的保费公告，在新会计准则口径下，1至11月份，人寿公司的累计保费收入是850亿元，而未按新会计规则统计的保费收入接近1500亿元。据此估计，2010年全年，平安人寿保费应该有近700亿元，会从分红和万能险的保费收入中分拆出来单列为独立账户资产，接近全部保费收入的一半，由此可见平安对投资性资金的吸收能力。

事实上，中国平安已经打通筹资和投资的“任督二脉”。在成功收购、上月底子公司大华基金正式获批后，中国平安已经成为国内第一艘配备保险、银行、基金、信托、证券投行等全部金融武器的“航空母舰”。剩下的就看，中国平安如何管理其资产。

由于目前处于通胀环境下，资本市场通常会认为利率进入上行周期，对平安来说，新筹集的投资资金，以及到期重新投资的资金，投资收益预期会有增长。持续加息，对中国平安投资收益实际上是利好。

至于平安在投资富通上计提的浮亏，是否会随着资本市场的好转，成为一块隐藏的收益，据记者从中国平安内部了解，2010年西方资本市场是在好转，但是这部分已计提的浮亏，在利润表中不能回拨，其市价波动会直接体现在公司所有者权益中。

不过，但最终财务做账如何，因为是影响财务报表的比较关键性项目，现在还不好说。无论如何，如果所有者权益能因此提升，也就是净资产增加，这对看重保险公司净资产胜于看重净利润的券商分析师来说，无疑是个潜在的价值权衡点。

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