三大因素助推市场报复性反弹

周二市场低开高走，上证指数收涨1.34%，但较开盘相比大涨近百点或超3%，创业板指数盘中大涨5%。两市合计成交9096亿元，较上日放大超七成。板块方面，在线办公、无线耳机、在线教育、消费电子等板块领涨，数字货币、ST板块等位居跌幅前列。两市个股虽然跌多涨少，但超过150只个股涨停。

越声理财表示，大盘昨日出现报复性反弹，主要有以下三方面因素的影响。首先，央行释放巨额流动性。央行在2月3日、4日分别开展逆回购1.2万亿和5000亿元，累计净投放5500亿元。这充分显示央行稳定市场预期、提振市场信心的决心。本月20日LPR报价下行概率较大，将引导实际利率下行，缓解企业特别是小微企业的财务压力。应该可以说，流动性宽松超此前预期。

其次，外资和险资等长线资金积极入市。北向资金2月3日净流入超过180亿元，达到历史上次高点，4日继续大举扫货，全天净流入近80亿元。据悉，2月3日多家大型保险机构向权益投资经理发出内部指令不能净卖出，当日约有百亿保险资金已抄底入市。正如昨日所说，非理性的杀跌，很多股票有被错杀的可能，反而给投资者带来更好的介入机会，外资和险资这两天趁机捡便宜的筹码。

第三，非理性杀跌后有技术性反弹要求。上证指数从节前的高点3127点下跌至昨日的低点2685点，下跌了442点，跌幅达到14%；创业板指数从2004点下跌至1769点，下跌了235点，跌幅达到11.7%。值得注意的是，两大股指的跌幅主要集中短短数日之内，具有比较大的非理性成分，短线急跌后，技术上处于超卖后理应有所修复。

越声理财认为，受肺炎疫情影响，今年一季度经济受到影响难以避免，虽然国家也在出台政策进行对冲，但在疫情尚未得到完全控制的情况之下，市场情绪要修复到去年12月份比较乐观的水平会有一定的难度，还需要一段时间，大盘直接出现“尖V”行情的完全修复近期跌幅的概率比较小，需要有一个震荡磨底的过程，预计大小指数在近两日低点上方构筑箱体平台的概率较大。在操作上，考虑到后期还会有所反复，短期仍然注意控制好整体仓位，然后再适当把握结构性机会。

投资机会方面，可以通过短线和中线两大视觉来把握。短期来看，随着肺炎疫情的发酵，疫情涉及口罩概念、病毒检测、抗流感、在线办公、云视频、网络游戏等板块有望继续受资金追捧，相关个股有望反复活跃。着眼中期，或者说2020年全年来看，依然要把握科技成长股的投资机会。疫情不会改变原来的市场风格，疫情结束后市场还是回到此前中小创的风格。根据创业板19年年报业绩预告，按中值进行测算，创业板公司19年业绩平均同比增长60%左右，今年业绩有望继续增长。新能源汽车、消费电子、半导体、传媒等景气度回升的板块有望成为贯穿全年的主线。

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