权威人士：IPO办法明年将修改 或推存量发行试点

权威人士：IPO办法明年将修改 或推存量发行试点 更新时间：2010-12-20 8:20:21 第1页:发行和审核立体改革胎动 存量发行将获突破第2页:权威人士：IPO新政剑指存量发行 不再圈定询价范围第3页:新股发行体制改革市场化方向不能变　　发行和审核立体改革胎动 存量发行将获突破

⊙记者 马婧妤

消息人士日前对上海证券报透露，在第二阶段发行体制改革的基础上，优化市场价格形成机制的改革接下来将会实行发行体制、审核体制改革并举。审核体制改革的重点包括梳理、修订IPO办法及再融资办法，使审核更关注影响公司基本面和持续经营能力的核心、实质性因素。同时，将明确上市过程中各参与方的职责，加强对以保荐机构为首的中介机构的约束。

据介绍，在审核体制改革方面，监管部门将对《首次公开发行股票并上市管理办法》和《上市公司证券发行管理办法》进行梳理和修订，优化发行条件和程序，在审核上更关注影响公司基本面和持续经营能力的核心、实质性因素，或考虑逐步弱化对发行人股权形成的源流、资金来源等问题的审核。对已上市公司，则可能考虑简化对其已进行过较为充分的信息披露的资料的要求。

同时，将逐步把上市过程中各个参与方的职责清晰地确定下来，形成科学合理的分工，促进以保荐机构为首的中介机构更好地归位尽责，建立内控机制和内部制衡机制，对问题中介机构给予惩处。消息人士说。

目前在发行上市环节，监管部门已建立了三个底稿制度，即要求保荐代表人在保荐过程中形成工作底稿，对整个保荐过程留痕；证监会发行监管部门和发审委在发行审核过程中形成工作底稿，对整个发行审核过程留痕，并在有关底稿中对保荐机构等中介机构给予评价。

企业发行上市环节中介机构起的作用越大，监管部门审核重点就能更侧重于影响公司经营的核心因素。资深从业人士表示，可考虑依照中介机构保荐行为的不同对其推荐的企业给予区别对待，在审核程序、内容上对问题中介机构进行特别关注。

而在发行体制改革方面，消息人士透露，接下来将重点关注两方面内容，一是存量发行，二是扩大券商自主配售权。

专家分析，增加券商自主配售权有利于形成发行人、中介机构、投资者三方面的制衡机制，从而推动形成更合理的定价。

另据消息人士透露，对IPO办法和上市公司再融资办法的修订可能于2011年成行。

权威人士：IPO办法明年将进一步修改

权威人士日前向证券时报网透露，明年，监管部门将继续推进新股发行体制改革，下一步改革要和审核体制改革两者并举，一起推进，具体措施就是要完善IPO办法和再融资办法。他透露，IPO办法明年将作进一步修改。

很多人批评IPO排队问题，这跟监管部门制定的严格、复杂的审核体制有关系。而经过这几年的发展后，审核体制方面可以进行优化、改进，一些不该审、不需要审的就不应该再审了。他说。该权威人士介绍说，发行审核也一样，在企业IPO过程中，监管部门目前把大量的精力都集中在审核阶段，而实际上可以把更多的工作交给中介机构和发行人，监管机构能够把精力集中指向这些企业实质性的一些核心信息。

他强调，发行审核方面非常重要的一件事情，就是要把中介机构牢牢拴在公司的上市环节，要求保荐机构每一步要做的事情要留下痕迹，强化其职责。监管部门目前正在抓的一个基础性工作叫三个底稿，就是要求保荐人、发行部审核人员、发审委在审核公司IPO上市过程中做好做实三份工作底稿，这样就把企业IPO过程中重要的人都拴在了里面。

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