权益基金减仓节奏趋缓科技板块或迎“跌出来的机会”

上周A股小幅反弹后，公募基金的减仓节奏趋缓。

权益基金小幅减仓

公募基金上周的主基调仍然是“减仓”，但股基似乎比混基要乐观一些。

据统计，9月14日-9月18日，偏股型基金整体小幅减仓0.37%，当前仓位66.96%。其中，股票型基金仓位上升0.59%，标准混合型基金仓位下降0.50%，当前仓位分别为87.30%和64.25%。

行业配置上，基金上周主要加仓了纺织服装、轻工制造和石油石化，幅度分别为0.91%、0.76%和0.73%；基金主要减仓了房地产、建材和商贸零售三个行业，减仓幅度分别为2.08%、0.81%和0.78%。

不过，整体来看，公募偏股基金仓位总体处于历史高位水平。

上周A股表现相对较好，上证综指累计上涨2.38%，深证成指上涨2.33%，创业板指数上涨2.34%。分板块看，汽车、非银金融、休闲服务、建材和机械等板块表现较好；农业、医药、食品、钢铁和服装等板块表现较差。

摩根士丹利华鑫基金研究管理部表示，总体上，近期国内经济复苏有序进行，海外的疫情仍然没有得到控制，部分优秀的国内企业有望提升在全球的市场份额。目前主导市场上涨的仍然是流动性宽松，由于经济复苏较为强劲，流动性进一步宽松的预期减弱。

从板块机会来看，摩根士丹利华鑫基金认为，消费行业中长期将受益于居民可支配收入的提升，虽然医药和食品等消费板块的估值相对较高，但由于医药和食品行业长期的增长潜力较大，板块中的白马股经过前期的调整后，估值逐渐回归合理水平。周期性板块存在结构性机会，工程机械和水泥的基本面相对较强。

公募基金上周的主基调仍然是“减仓”，但股基似乎比混基要乐观一些。

据统计，9月14日-9月18日，偏股型基金整体小幅减仓0.37%，当前仓位66.96%。其中，股票型基金仓位上升0.59%，标准混合型基金仓位下降0.50%，当前仓位分别为87.30%和64.25%。

行业配置上，基金上周主要加仓了纺织服装、轻工制造和石油石化，幅度分别为0.91%、0.76%和0.73%；基金主要减仓了房地产、建材和商贸零售三个行业，减仓幅度分别为2.08%、0.81%和0.78%。

不过，整体来看，公募偏股基金仓位总体处于历史高位水平。

上周A股表现相对较好，上证综指累计上涨2.38%，深证成指上涨2.33%，创业板指数上涨2.34%。分板块看，汽车、非银金融、休闲服务、建材和机械等板块表现较好；农业、医药、食品、钢铁和服装等板块表现较差。

摩根士丹利华鑫基金研究管理部表示，总体上，近期国内经济复苏有序进行，海外的疫情仍然没有得到控制，部分优秀的国内企业有望提升在全球的市场份额。目前主导市场上涨的仍然是流动性宽松，由于经济复苏较为强劲，流动性进一步宽松的预期减弱。

从板块机会来看，摩根士丹利华鑫基金认为，消费行业中长期将受益于居民可支配收入的提升，虽然医药和食品等消费板块的估值相对较高，但由于医药和食品行业长期的增长潜力较大，板块中的白马股经过前期的调整后，估值逐渐回归合理水平。周期性板块存在结构性机会，工程机械和水泥的基本面相对较强。

逢低布局科技板块

部分基金经理仍看好科技板块。

海富通基金经理施敏佳指出，2020年以来科技板块波动较大，挑战与机遇共存，这与科技板块本身的特性加之今年疫情造成的特殊外部环境有关。看国外，诸如苹果、特斯拉等科技龙头的股价在疫情期间曾一度下跌30%、50%，而随后超跌反弹。国内更是随着疫情得到有效控制后，A股市场大幅反弹。

“黑天鹅事件的发生必然会导致市场情绪波动，但我们认为，对于业绩稳定且持续增长的企业，是能够穿越这些波动和周期的。”施敏佳表示。

华宝基金经理代云锋认为，目前市场风险已经释放比较充分，牛市行情有望继续，“8月以来，受创业板注册制影响，科技板块出现了大幅调整。但从中长期看，科技成长景气的大周期仍在，近期正是逢低布局的好时机。”

“四季度，新兴成长领域的诸多子行业或迎产业拐点，包括苹果产业链、新能源车、光伏，以手游和VR、AR为代表的5G后周期板块，可能会迎来比较大的行业拐点。”在代云锋看来，往后看三到四个季度，景气度向上的趋势非常明确，而且这些板块的估值和业绩比较匹配，目前来看，整体的投资机会相对较大。

施敏佳则表示，当前主要关注5G产业链上的各个环节。2020年作为5G元年，5G建设加速推进，随着下半年更多的5G基站和终端推出，特别是主流手机品牌新品的推出，会大大丰富5G通信生态环境，这也是对通信行业良好前景预期的另一个维度。

此外，对于通信行业，施敏佳重点关注是上游新型材料、通信设备以及5G应用类型企业，“这是进一步加强了通信行业生态结构的重新整合方向，也是未来重点关注方向。”

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