权益市场吸引力仍然较高看好四领域投资机会

当前市场总体走势是健康的，资本市场的各项改革措施，也是有利于市场长远发展的，资本市场的资源配置功能正在逐渐发挥作用，体现出来的韧性也越来越强。随着外部扰动因素的缓和、国内逆周期调节措施的实施，国内宏观经济仍有望平稳运行。虽然国内房地产投资的增速可能有所回落，但政府稳基建的力度也在加大，当前的库存已接近历史低位，制造业的生产和投资有企稳回升的可能，汽车销售对消费的拖累可能基本消除，即使考虑年初疫情的影响，我们认为，财政政策发力的空间还很大，如果疫情能够在一季度基本结束，完成全年的宏观经济增长目标的可能性依然很大。宏观经济的确定性，无风险收益率的不断下行，资本市场坚定不移的市场化、法制化、专业化改革是宏观层面最大的利好。在这一大环境下，权益市场的配置吸引力仍然较高。

结合对2020年宏观环境、市场流动性、行业景气度、上市公司业绩预期和估值水平等多种因素的综合分析，未来相当长的一段时间，市场的投资机会将存在于四个领域：第一，受益于无风险收益率下行，股息率较高、业绩稳定、政策层面趋向友好的银行、证券、地产、建材等行业；第二，长期受益于消费升级、估值性价比较高的食品饮料、家电、轻工、旅游、免税等行业；第三，受益于工程师红利和自主创新政策扶持的消费电子、半导体、5G通讯、计算机等具有核心竞争力的科技类公司；第四，受益于巨大市场需求铸就核心竞争优势、有望走向全球的高端装备制造业。

最看好创新医药等三大细分方向

盈峰资本周冬

受新型冠状病毒感染的肺炎疫情影响，处于复苏过程中的中国经济将受到短暂的负面影响，预计影响约为1个季度。2020年是全面建成小康社会的实现之年和“十三五”规划的收官之年，为实现这一目标，宏观经济政策宽松态势将随之延长，货币政策保持流动性充裕，对企业扶持力度将加强。财政宽松力度也将加大，将积极推进新型基建项目的建设，确保宏观经济运行在合理区间。在逆经济周期政策及时有效地推出后，疫情对经济的冲击将降到最低，经济将重新回到去年四季度的向上轨道中。当经济企稳后，货币政策在年底可能出现收紧。年初以来，创业板指数大幅跑赢主板市场，这种走势难以长期持续，市场结构将重新再平衡，而非剪刀差越来越大。

医药行业是一个永远的朝阳产业，是人类的开放性追求。首先，从人口结构看，中国的人口老龄化仍在加速行进中，对医疗保健、就医等是最为急需的刚性需求。其次，目前整体的优质药品、优质器械和高端医疗服务在中国的渗透率很低，未来仍有很大的提升空间。最后，全国医保目前结余较多，包括养老保险、医疗商业保险等在内的需求，值得长期看好。在医药行业未来较有前景的细分方向上，我们最看好三块，分别是创新的药品、创新的医疗器械以及为创新医疗方式提供服务的CRO和CDMO公司。

优质公司具有较强竞争力

长盛基金赵楠

短期冲击不改经济长期向好趋势，但行业发展并非均衡，结构性仍会较为明显。就股票市场而言，2020年指数层面要比2019年有更大空间，短期来看，科技、偏成长行业表现强势，到二季度某个时间点或下半年，消费、医药、制造业相关公司或将有补涨机会。当下的经济增长是“高质量的增长”，从投资结构角度来讲，诸多行业和优质公司具有较强竞争力，长期投资价值明确，因此需要建立在一个长期的视角去看短期的问题。超越行业束缚和平均增速的公司及占领新兴产业赛道的公司都具有良好的成长性，值得重点关注。

对2020年权益投资，首要看好金融行业，最主要的三个领域是银行、保险和券商，以券商为例，按照今年的市场，券商受益程度应该会很高。理由是，目前我国整个经济总量在全球排第二，在不断的经济转型过程中，我们需要非常好的直接融资市场，而直接融资的市场需要有很强的投行，需要有很强的定价能力，现在股票市场的活跃对于整个券商各条业务线来讲其实都是非常有利的。

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