中央政府敦促发行专项债，违约风险增加

中央政府敦促发行专项债，违约风险增加中央政府敦促发行专项债，违约风险增加2019年11月30日 星期六 09:52政策顾问表示，随着中央政府敦促增加基础设施支出，中国地方政府专项债发行激增，但由于缺少为这些证券提供可靠收入来源的合适项目，这带来越来越大的违约风险。

据中国国际金融公司估计，2020年专项债发行量可能跳增至3.35万亿元，相当于GDP的3.2%，而2019年财政赤字率定为2.8%。

虽然明年专项债发行额度要到明年3月的全国人大会议上才会公布，但财政部周三表示，已提前下达1万亿元专项债额度，以加速发行和促进投资。

为了增加地方政府可用于投资的资源，中央政府2015年推出专项债。目前地方政府专项债券还本付息主要通过项目的收益解决，不列入国家赤字计算。根据财政部数据，2019年专项债发行规模从第一年的1,000亿元跃增至2.15万亿元，今年迄今总计达4.7万亿元。

财政部中国财政科学研究院办公室主任王泽彩对MNI表示，但目前已经缺乏能够为专项债带来足够回报的项目。

王泽彩表示，“对不同类型项目，特别是一些准公益性项目，完全通过项目较少的收益根本无法实现完全偿还的目标，尤其需要及时跟踪地方政府专项债券项目绩效的动态监控，防患于未然。”“按照预算法等规定，目前地方政府专项债券还本付息，主要通过项目的收益解决。虽然有些地方政府专项债券可以通过政府性基金收入偿还，能够有效缓解地方政府专项债券项目偿债压力，但是不具备可持续性。”

王泽彩称，当前全球经济下行风险较大，我国内外部环境不稳定性进一步增加，首先加快提前下达2020年度地方政府新增?券额度，努力实施第四季度工作量，发挥其稳?长、稳就业的效应。

他指出，“促进新增地方专项债券在支持地方稳投资补短板、降低利息成本、平滑偿债压力等方面发挥其应有作用。”

–缺少项目

财政部数据显示，今年1-10月份，专项债平均利率为3.42%。相比之下，地方政府发行的标准债券平均收益率为3.53%。

然而，一位不愿透露姓名的地方政府顾问对MNI表示，尽管一旦分配额度，就可以开始发行专项债，但只有在吸引足够多投资者兴趣并能够及时找到合适的项目时，发行才会成功。

中国财政科学研究院金融研究中心主任赵全厚表示，寻找项目是地方政府寻求发债的最大挑战。

赵全厚表示，“专项债主要是项目荒，又要加快发行速度，又没有项目，怕饥不择食，可能有他的风险，偿债机制要创新。”

上述匿名顾问表示，为应对资金短缺，债券资助项目的条件已经放宽。他称，“首要任务是加强基础设施建设，因此政策应该灵活。”

顾问们表示，地方政府需要有更多资金来源，以确保能够兑付专项债。

王泽彩表示，扩大偿债资金来源，可以尝试以下几种措施：一是列入年度债务支出预算。二是发新还旧。按照法定程序，通过发新还旧等置换债等形式，有效缓解地方政府偿债压力。三是积极倡导政府与社会资本合作，进一步增强项目的多渠道融资的能力。四是积极利用外资、保费补贴等杠杆，激活、弥补专项债券项目筹资不足，减少地方政府债务负担，防范一些显性债务风险。

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