7月制造业关键指标出现矛盾，经济状况混沌不明。

7月制造业关键指标出现矛盾，经济状况混沌不明。

摘要

7月份衡量中国制造业活动的两个关键指标表现相互矛盾，侧重于大型国有企业的指标下滑，而侧重私营企业的指标大幅上升。......7月份衡量中国制造业活动的两个关键指标表现相互矛盾，侧重于大型国有企业的指标下滑，而侧重私营企业的指标大幅上升。

国家统计局周一公布，7月份官方制造业采购经理人指数(PMI)五个月来*次降至萎缩区域，为49.9，低于6月份的50，也低于许多经济学家的预期。

与此同时，7月中国制造业PMI从6月份的48.6强劲升至50.6，为17个月来*次升至50荣枯分水岭上方。

经济学家称，官方PMI侧重于追踪大型国有企业的状况，而财新和研究公司发布的PMI侧重追踪小规模私营企业的状况。

这两项数据表现不一凸现出经济现状混沌不明。相比官方数据，许多经济学家更倾向于信赖私营部门数据，担心官方数据可能会粉饰经济图景。但周一的结果却反映出私营部门的数据更为乐观。

官方PMI数据侧重的大型国有企业料将受益于当前政府扩大支出和货币政策宽松的环境，因为这些企业可以优先获得政府资金和项目。而财新数据侧重的私营企业料将在政府引导经济增长时期因遭遇挤出效应而面临更大的困难。近期私人投资疲软就反映出这一点。

官方数据中，衡量新订单、生产和出口的分类指数均在7月份下降。而衡量产出、新订单和采购活动的分类指数全部改善。

经济学家表示，面对出口疲软、需求下降和楼市放缓，预计将继续加大基础设施支出并维持宽松货币政策，以实现6.5%-7%的年度经济增长目标。中国第二季度经济增长6.7%，好于预期，与*季度持平。*季度经济增速是*金融危机以来中国经济的*慢增速。

市场研究公司莫尼塔投资发展有限公司(CEBM Group Ltd.)的分析师钟正生表示，随着积*的财政政策逐步落实，中国经济已开始显现企稳迹象。但他表示，经济增长压力犹存，支持性财政和货币政策必须继续实施。

国家统计局经济师赵清河称，官方数据反映了需求疲软、工厂和新设备投资放缓以及中国南方强降雨带来的影响。澳新银行(ANZ Bank)称，大范围洪灾的主要受灾省份的经济占中国GDP的比重为20%。*近几周，洪灾已导致数十人死亡，并推高了一些食品价格。

*当其冲的一些企业表示已经感受到中国经济放缓的压力。位于深圳市的肥皂和蜡烛生产商Guangdong Xichen Bathing Products Co.表示，该公司受到单位成本更低的大公司的冲击，如果情况不好转的话，可能裁掉部分员工；该公司现有30名雇员，年销售额人民币100万元。

该公司总经理李玉庆称，他感觉业务在萎缩。他说，他甚至开始考虑在不赔钱的情况下缩减业务，或者可能转向更有前途的业务。

周一公布的PMI数据反映出中国经济喜忧参半的局面。6月份出口同比下降4.8%，降幅大于预期，主要电力企业日均煤炭消耗量放缓。不过，7月份工业增加值和零售额增速均改善，6月份汽车销量强劲增长。中国服务业表现也相对较好。

经济学家表示，尽管周一公布的PMI数据显示短期稳定的迹象，但包括产能过剩和过度依赖政府支出等中长期的结构性问题依然存在。RHB Group经济学家张帆称，商业信心依然疲弱，投资一直在下滑。他还说，政府促进经济增长的*有效工具是向基础设施投入更多资金。

科普：AFP金融理财师和CFP国际金融理财师

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