华泰柏瑞：政策未现转折点 市场仅是超跌反弹
华泰柏瑞：政策未现转折点 市场仅是超跌反弹 更新时间：2010-5-26 0:01:59 第1页第2页第3页第4页 华泰柏瑞投资部总监 汪晖 主持人：各位亲爱的和讯网友大家好！欢迎来到基金沙龙。4月中旬以来A股市场阴云密布，3000、2900、2800点关口相继失守，到今天的2500多点，市场的心理防线一次次被无情打破，指数的每次下行似乎带动了更大的恐慌与担忧。当大多数人都非常恐惧的时候，我们是应该跟着“恐惧”，还是选择“贪婪”？今天我们邀请到了华泰柏瑞投资部总监汪晖先生做客基金沙龙，来为我们讲解暴跌后的投资机会。汪先生您好！ 汪晖：你好！大家好！ 主持人：市场普遍预期今年将是震荡格局，但市场在一个月的时间内快速下跌了将近20%。从专业的投资者角度您如何看待此次调整？您觉得什么因素导致的这次暴跌？ 汪晖：我们是这样看的，今年影响股票市场的各种因素中，大家普遍知道的，有经济、上市公司业绩、估值流动性、政策等诸多因素中，我们认为今年最重要的因素，也就是权重最大的因素可能是政策，也就是说政策是影响今年股市的最重要的因素，我们从分析今年政策取向来看今年的行情和态势就比较容易理解。今年的政策有三个着力点：第一，针对房地产，一季度中央集中出台了一系列针对房地产的政策，这些政策毫无疑问对房地产是非常不利的，股票市场对这个政策的反应也非常剧烈，以房地产为主的周期性行业下跌幅度比较大。我认为这是对政策的集中反应。 第二，在二、三季度，可能的政策着力点是流动性和管理通胀预期，4月份的宏观数据出台之后，当天全球市场股市都强烈反弹，但A股市场上午反弹，下午就暴跌，这与宏观数据出台高度相关。4月份宏观经济数据出台之后，我们的解读是非常负面的。主要是看到了流动性仍然没有得到有效地控制，货币信贷增速仍然过高，同时通货膨胀上涨压力又开始增加。所以，市场预期下半年整个货币政策是收紧的，或者说收紧力度会更大一点。从那以后股票市场幅度调整开始加剧，这其实是对政策的一个提前反应。今年市场的调整，和政策的背景高度相关。 第三，今年一季度行业分化比较大，这也与我们政策方向有关，经济结构是一个长期的政策，可能未来持续几年，我们的经济结构都面临调整的趋势，调结构政策背景下，消费类、内需、新兴产业估值是扩张的，相反政策打压以地产为主的估值是压缩的，这个政策长期的，消费、内需会相对收益，政策收紧情况下，整体估值是逐步下移的，导致各个板块估值轮番下移，市场出现了调整的态势。这也反映了政策面的变化。 主持人：您认为市场会继续下行，还是已到“临界点”，会逐渐探底回升呢？ 汪晖：政策是今年主要的影响因素，也要观察未来政策是不是已经充分反映或者政策效应是否充分释放。我个人的看法，还不能完全这么看，因为政策并没有出现一个转折或者政策从收紧状态出现转折点还没有看到。这样的情况下，市场仍然是偏谨慎或者偏弱市的走势，还没有见底回升。在整个弱势过程中，跌多了一定会有反弹，但我们认为也仅仅是一个反弹而已，不能判断就此到了底部。共 4 页 1 [2] [3] [4] 下一页 末页 基金网声明：基金网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
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