中邮基金刘勇燕：灵活潜伏中小盘，占领后市制高点

中邮基金刘勇燕：灵活潜伏中小盘，占领后市制高点 更新时间：2011-4-19 11:30:23 　　――访中邮中小盘灵活配置混合型基金拟任基金经理刘勇燕　　面对复杂的内外市场环境，上证综指跌跌撞撞一整年目前仍在原地踏步。即便其有年内三次攻上3000点的经历，但在此心理关口大盘走向仍不明朗。未来A股市场将何去何从？投资者又将如何进行资产配置？带着这些疑问，记者专访了正在发行的中邮中小盘灵活混合型基金拟任基金经理刘勇燕。　　在刘勇燕看来，2011年市场将呈现前紧后松、前低后高趋势。在此市场环境下，二季度将无明确上涨机会。整体上来看入场良机将集中在下半年。对投资者而言，相对大盘股而言，经过调整的中小盘股将更具长期投资潜力，投资者不妨提前布局以中小盘股为主要投资标的的混合型基金，以占领后市投资制高点。　　下半年A股将发力，中小盘股现潜伏良机　　在3000点争夺战中，关于后市行情具体如何演绎，刘勇燕表示：“4月6日加息之后可能后面还有一次。年初以来整个累积加息幅度已不小，企业成本上升压力很大，二季度企业盈利可能还会呈现一个下降趋势。在这个过程中再加上流动性的紧缩，二季度市场没有太明确的上涨机会。根据对通胀形势的判断，我们认为2011年的市场将是一个前半年紧、后半年松，股市也会呈现前低后高的趋势。至少从三季度开始的六七月份，下半年将会出现一个较好的入场时机。”　　关于下半年的投资机会，刘勇燕分析：“包括银行在内的很多大盘股，目前虽有估值优势，但在目前流动性比较紧的背景下，这些股票快速上涨较难。但若从全年来看，下半年的机会更大一些。相比之下，中小盘股的投资价值更大。过去两三年中小盘股虽受估值困扰，但长远来看，在新兴产业规划涉及的方向上，今年和去年不同，不仅仅要考虑一个由于产业规划带来的估值方面的推动，更要看究竟哪些公司能从这些新兴产业规划中受益，从而实现长期的业绩增长。尤其在上半年中小板一直下跌的过程中间里，更有利于寻找出一批具有长期投资价值的股票，正因为下跌可能反而存在一些投资机会，中邮也将会从精选个股的角度去更认真地进行筛选。”　　中邮推出“加强版”，意夺投资制高点　　为提前布局下半年中小盘股的投资机会，中邮基金推出了一只以中小盘股为主要投资标的的混合型基金――中邮中小盘灵活配置混合型基金。对于在业内从不随波逐流的中邮基金而言，这只基金可谓是中小盘基金中的“加强版”，集中特点表现为其在资产配置上的灵活性和对中小盘股票的特殊定义。　　刘勇燕介绍，与其他中小盘股　　基金不同的是这只基金的投资范围并非狭义的中小盘股，而是每半年末对A股市场中的股票按流通市值从小到大排序并相加，累计流通市值达到A股总流通市值2/3的这部分股票界定为中小盘股票。在此期间对于未被纳入最近一次排序范围的股票，如果其流通市值可满足以上标准，也称为中小盘股。这一投资范围覆盖了除银行、中石油、中石化在内的大部分股票，投资范围非常广泛，非常有利于在投资上进行布局。　　资产配置方面，该基金具有良好流动性的金融工具，投资组合比例为：股票资产占基金资产的30%-80%，其中投资于中小盘股票比例不低于基金股票资产的80%，债券、权证、资产支持证券以及法律法规和中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的0%-65%，权证占基金资产净值的0%-3%，并保持现金或者到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%。　　展望后市，刘勇燕表示，未来一个季度，由于市场还处在一个加息周期之间，短期内债券配置意义并不很大，随着明年进入减息周期的时候，债券投资机会可能会更多一些，中邮中小盘也会根据市场的情况在股票和债券之间进行更灵活的配置。另外，从今年的宏观分析和市场判断来看，该基金将会采取相对均衡的配置策略。一是从行业配置的角度考虑均衡周期性和非周期性，另一个就是从风格的角度均衡配置，力争为投资者获取长期稳定收益。

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