英国央行料将维持政策不变；市场聚焦英国脱欧设想

英国央行料将维持政策不变；市场聚焦英国脱欧设想英国央行料将维持政策不变；市场聚焦英国脱欧设想2019年7月31日 星期三 11:39英国央行货币政策委员会(MPC)预计将在下周会议上维持政策不变，但投资者关注10月31日英国脱欧最后期限前的最终通胀报告将在多大程度上阐明其对潜在“硬脱欧”经济影响的预测。

通胀报告、7月底政策会议纪要和政策决定中可能出现的要点如下：

–如果货币政策委员会的投票结果不是9比0，则将是个巨大意外。距英国脱欧最后期限如此近的其他事情将毫无意义。

英国央行首席经济学家霍尔丹(Andy Haldane)表示，“英国脱欧不确定性本身并非维持利率不变的原因……尽管如此，随着经济前景可能出现偏离，经济前景变得更加明朗之前维持利率不变的依据非常充分。”他的许多同事也表达了类似观点。

–随着预测会议于上周四结束，卡尼将不可避免地在通胀报告发布后记者会上被要求就最近英镑下跌及无协议脱欧可能性日增发表看法。

–如果MPC坚持其以市场利率曲线为核心预测的惯例，坚持基于模型的英镑预测，那么它很可能预测通胀大幅超过2.0%的目标。

MPC在5月份报告中预测，从2020年底开始，通胀率将高于目标水平，并保持在这一水平之上。此后，利率预期下降，英镑贬值。

–MPC可能调整其英镑预测，剔除英国脱欧影响，但除非亦调整其市场利率假设，否则其核心预测将持续存在不一致。自2016年英国脱欧公投以来，该预测的前提条件是平稳过渡到平均脱欧结束状态。

其他方案包括突出固定利率预测和/或勾勒英国脱欧前景，但不再提供完整的逐季度经济预测。

设想可能包括断崖式无协议脱欧和平稳过渡至无协议。

–MPC总体上不太可能就政策将如何应对“无协议脱欧”给出明确指引，因成员们意见一直存在分歧。英国央行行长卡尼(Mark Carney)等表示，放松政策比收缩政策可能性更大，而其他人强调，政策回应可能会朝任何一方向发展。

MPC委员弗利葛(Jan Vlieghe)在最近演讲中表示，在无协议脱欧情况下，与我们提高银行利率以应对因汇率走弱而导致的暂时高通胀相比，MPC维持或下调银行利率的可能性更大……但两个方向都有可能。”

副行长布罗德班特(Ben Broadbent)和拉姆斯登(Dave Ramsden)等其他人迄今拒绝公开支持更有可能放松货币政策的立场。

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