今天上证综指要变了！李大年夜霄：中国股市自此启程慢牛

近期，有机构根据新编制方案举行历史回溯模拟，推算出新上证综指目前点位在4000点左右。

有阐发以为，此次修订将多数新股计入指数的时间延长至上市满一年，可以减轻目前新股上市初期大年夜幅波动对大年夜盘发生的“砸盘”效应，而将科创板股票纳入指数则能提升上证指数的科技“含金量”。

对此，复旦大年夜学金融研究院传授、博士生导师张宗新以为，“券商所谓的4000点指数回测的意义不大年夜，上证指数编制方法的优化，侧重点并非上证综指的指数回测点位问题，而是若何将我国经济转型进级历程中新指数样本公司对新经济趋向举行体现，从而举行指数优化的问题。”

本年6月19日，上交所曾通告，决定自2020年7月22日起修订上证综合指数的编制方案。此次修订的主要内容包含：

上证指数编制方案今日修订

另外，目前科创板中尚有中芯国际、金山办公、沪硅财产、寒武纪4家千亿市值的公司。昨日，支付宝母公司蚂蚁集团宣布拟在科创板、港交所同步上市，有阐发以为，蚂蚁集团的上市有望挑战目前贵州茅台在A股市值冠军的地位。而随着这类大年夜型科技公司越来越多地登陆科创板，编制方法优化后的上证指数也将改变一直是传统行业主导的格式。

三、上海证券交易所上市的红筹企业发行的存托凭证、科创板上市证券将依据修订后的编制方案计入上证综合指数。

一、指数样本被实施风险警示的，从被实施风险警示办法次月的第二个星期五的下一交易日起将其从指数样本中剔除。被撤销风险警示办法的证券，从被撤销风险警示办法次月的第二个星期五的下一交易日起将其计入指数。

武汉科技大年夜学金融证券研究所所长董登新同样以为，跳动财经，上证综指优化和修订的目的不是为了涨指数，也不是为了制造指数牛市，“上证综指的优化和修订是常态化举行的，只不外这一次的修订应该说是相比拟力重要的一次，但是这种修订以后仍是会常态化的、按期化、制度化、规范化，所以不值得过分炒作，而是要用平常心对待。”

近期，有机构根据新编制方案举行历史回溯模拟，推算出新上证综指目前点位在4000点左右。复旦大年夜学金融研究院传授张宗新以为，“券商所谓的4000点指数回测的意义不大年夜，上证指数编制方法的优化，侧重点并非上证综指的指数回测点位问题，而是将我国经济转型进级历程中新指数样本公司对新经济趋向举行体现，从而举行指数优化的问题。”

简而言之，此次修订的主要内容包含剔除指数中被实施风险警示的证券，将新股计入指数的时间延长，存托凭证、科创板公司将计入上证指数。

由于上证指数的计算方法是以样本公司的总市值加权，所以大年夜市值公司的计入对上证指数的影响会更大年夜。截至今日收盘，上述25家科创板公司中市值超过千亿的有澜起科技、中微公司两家半导体公司。

值得一提的是，根据此次上证指数的修订法则，新上市证券上市满一年后计入指数；另外此后上市的红筹企业发行的存托凭证、科创板上市证券将被计入上证指数。这也就意味着，从7月22日起，去年7月22日首批上市的25家科创板股票将被计入上证指数。

二、日均总市值排名在沪市前10位的新上市证券，于上市满三个月后计入指数，其他新上市证券于上市满一年后计入指数。

本年6月19日，上交所曾通告，决定自2020年7月22日起修订上证综合指数的编制方案。此次修订的主要内容包含剔除指数中被实施风险警示的证券，将新股计入指数的时间延长，存托凭证、科创板股票将计入上证指数。　　董登新指出，指数最终的走势仍是要根据宏不雅根基面，不是靠指数修订就能够保证指数的上涨，这是不可能的，“至于说指数修订之后会不会导致上证综指产生较大年夜的垂直落差，我想一般应该不会，指数的修订之后，其追索计算也应该连结一定的跟尾性、稳定性，不会呈现巨大年夜的落差，或者断裂的现象。我想这是指数编制当中必需要遵循的一般规律，假如新指数和旧指数完全断裂开来，那就说明这个指数是有问题的。”

英大年夜证券首席经济学家李大年夜霄暗示，长期以来，炒新炒小炒差现象是中国股市的顽疾，指数失真环境明明，上证指数并不克不及完全反映中国经济蒸蒸日上的真实环境，也不克不及完全反映中国核心资产屡屡创历史新高的客不雅现实，近10年来指数投资者在上证指数上并没有突出表现，这修改意见顺应了广大年夜投资者的强烈需求，开端解决了炒新炒小炒差所带来的误差，自此，中国股市有望步入新阶段，反应中国经济增长，反应上市公司业绩，更加好树立投资者信心，中国股市有望解脱失真，慢牛启程就真正成为了可能。

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