今日日元汇率走势碾压亚洲货币

财经 外汇今日日元汇率走势碾压亚洲货币今日日元汇率走势碾压亚洲货币2018年6月20日 星期三 19:38鉴于美国和日本两国利率差异较大且仍在扩大，我们依然认为，美元兑日元汇率有望继续上行突破。

然而，随着中美贸易冲突升级凸显了避险货币的优势，日元汇率近来表现相对强劲，即便日圆相对美元疲弱，但仍好于其他亚洲货币对。

-美元兑日圆有望上行突破

有两大因素表明未来几周或几月日圆兑美元将下行拓展。

第一，正如上周我们在“美元兑日圆区间突破条件”的文章中提到，考虑到近6个月美国的实际利率要明显高于日本，而日圆当前汇率远远高于预期。如果我们考察美国和日本经长期通胀预期调整后的2年、5年10年以及30年期的国债收益率水平，然后类比到美元兑日圆，结果一样。正如图表所示，美国的平均实际债券收益率要高出1%左右，而美元兑日圆的历史关联度表明该汇价水平应该上升6%。

第二，我们在周三“MNI5大要点：日本央行4月份会议纪要”中指出，日本央行在已经十分宽松的货币环境下继续维持偏向宽松的货币政策，预示收益率水平还将进一步下滑。日本央行委员会认为，通胀前景的风险偏向下行，因为消费者价格上行迟缓恐将阻碍日本央行扭转顽固通缩思维的效果。

9位理事会中的几位继续声称，日本央行必须关注宽松政策的成本和收益，而另一位委员称，央行必须考察强化宽松政策的途径，以确保通胀稳步朝着2%目标迈进。

一位委员声称，“为了将通胀预期稳定在2%，亟需进一步研究和考察是否还有其他举措来强化政策承诺”。

-日元汇率将强于其它亚洲货币

尽管因实际利率差异的缘故，日圆相对美元存在下行风险，但日圆相对亚洲其他货币对依然十分有吸引力。利率预期也有所下降，相比日本的利差收窄，中国与日本两年期利差目前处于数月新低。

由于日本经济相对独立，因此全球贸易战对日本的影响相比亚洲其他国家和地区，特别是中国、中国台湾和韩国等要小得多。

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