国诚投资：回补缺口已成必然

国诚投资：回补缺口已成必然 更新时间：2011-3-11 10:21:13 　　【大势研判】

今日消息面偏多。10日公布的2月份进出口数据显示“2月进出口超预期大幅回落”，主要原因有：1、受节日因素影响，2、大宗商品价格大幅上涨导致进口增速超预期，我们仍坚持先前判断，全年进口增幅快于出口增幅是常态。随着全球尤其是美国经济的复苏，外需将逐渐强劲，全年将呈小幅顺差态势；同日，“央行提价发行央票”，发行利率出人意料地跳升了16.3基点，其主要目的是为了能够成功实现放量发行；“陈东征：创业板退市制度将不允许重组和借壳”，从目前来看，市场对创业板退市制度的预期主要有两种，一种是直接退市，一种是转入旧三板，无论哪种方案，这都将起到对创业板炒作行为的警示作用，对市场的影响不会太大，我们较为担心的是“新三板”推出对创业板上市公司所带来的比价效应。行业方面，‘我国与西班牙签订特高压技术合作协议’、‘ 首个内贸发展规划有望4月底出台’、‘ 国务院批准海峡西岸经济区发展规划’、‘ 两大规划联袂抢镜，战略性新兴产业今年加速跑’、‘ 苗圩：“十二五”汽车业兼并重组力度将加大’以及‘药品流通行业十二五规划两会后出台’等消息将刺激相关板块个股走强，带来市场人气。隔夜美股大幅收跌对A股开盘负面影响较大，但决定因素仍在自身运行规律。

周四个股虽活跃，但大盘在权重股带领下大幅下挫，大盘离前期缺口仅12.68点之遥，而回补缺口恰是大盘从2839点上涨以来的0.618处。今日，国家统计局将公布2月份经济数据，数据将决定央行近期货币政策取向及近期大盘运行态势。从昨日公布的进出口数据看，出口同比增幅仅2.4%，这虽与春节长假因素有一定关系外，但人民币加速升值对中国经济的负面影响开始显现。昨日，股指期货总持仓继续创历史新高，当月合约主力会员净空单持仓再增加892手，多空分歧继续加大，期指动量指标再向下。我们认为，今大盘回补前期缺口是大概率事件，大盘震荡还会加剧，2944点附近对大盘形成短线支撑，市场还将反复。操作上，回避创业板及近期涨幅过高股，逢低关注稀有金属、通信设备及近期超跌股存在的交易性机会。

【热点预判】

自能电网、商贸服务、药品物流、海西概念、汽车以及战略新兴产业相关板块

【宏观聚焦】

1、2月进出口超预期大幅回落

：2月份，我国进出口总值为2007.8亿美元，增长10.6%。其中出口967.4亿美元，增长2.4%；进口1040.4亿美元，增长19.4%。逆差73亿美元。【简评】：综合1、2月份数据来看，1、2月出口增速为21.3%，进口增速为36.3%，属正常增长，而且符合稳出口、促进口的贸易平衡政策。坚持先前判断，全年进口增幅快于出口增幅是常态。随着全球尤其是美国经济的复苏，外需将逐渐强劲，全年将呈小幅顺差态势。

2、央行提价发行央票

：中国央行10日在公开市场发行了320亿元3月期央票，发行利率出人意料地跳升了16.3基点，达到2.7944% 央行同时展开了720亿元91天期正回购，一周内回笼资金达到2150亿元，实现净回笼100亿元，结束了持续16周的净投放。【简评】：央行上调央票发行利率主要是为了能够成功实现放量发行。基于三月仍有大额的投放量，且近期外汇占款持续高企，我们判断央行近期数量从紧的要求仍然存在。我们判断年内仍有3-4次调高准备金的行为。

【行业资讯】

3、我国与西班牙签订特高压技术合作协议

事件：3月9日，国家电网总经理刘振亚与西班牙电网公司董事长兼CEO路易斯•阿提恩扎会谈并签订合作框架协议，双方将在可再生能源发电并网、特高压输电技术等方面加强合作。刘振亚在会谈中透露“十二五”期间国家电网将投资新建2.3万千米特高压交流输电工程和2万千米特高压直流输电工程。【简评】：我国“十二五”期间大规模建设特高压输电工程已经明确。在以往示范工程中主要设备中标企业将受益明显。如中国西电、特变电工、天威保变等。

4、首个内贸发展规划有望4月底出台

上海证券报：商务部副部长姜增伟10日接受本报记者独家专访时透露，国内贸易“十二五”发展规划正在紧锣密鼓编制，争取在4月底出台。商务领域“十二五”规划包括一个总体规划、三个国家级专项规划和六个部内专项规划，《国内贸易发展规划》就是三个国家级专项规划之一。【简评】：内贸规划主要涉及批发业、零售业、住宿和餐饮业、居民服务业和其他服务业等商贸服务业，利好相关上市公司。

5、国务院批准海峡西岸经济区发展规划

上海证券报：国务院总理温家宝10日下午参加福建代表团审议。温家宝说，支持福建省加快建设海峡西岸经济区是中央统筹全局做出的战略决策，对推动海峡西岸经济社会发展和拓展两岸经济合作意义重大。近日，国务院批准了《海峡西岸经济区发展规划》，明确提出把海峡西岸经济区建成科学发展之区、改革开放之区、文明祥和之区、生态优美之区。【简评】：利好海峡西岸板块，近期区域概念有卷土重来之势，昨日西藏新疆板块逆市上涨。

6、两大规划联袂抢镜，战略性新兴产业今年加速跑

上海证券报：工信部副部长苏波10日在出席全国政协提案办理协商会间隙接受本报记者采访时透露，高端装备制造业“十二五”规划将于年内上报国务院。 苏波同时表示，工信部今年将按期发布实施医药工业和生物制药“十二五”发展规划。上述两项规划均为《战略性新兴产业发展“十二五”规划》中的子规划。除此以外，“新能源汽车规划此前已经上报国务院，其他方案正在完善中。”【简评】：利好高端装备制造、医药和新能源汽车板块，战略性新兴产业今年有望成为持续炒作的热点。

7、苗圩：“十二五”汽车业兼并重组力度将加大

上海证券报：工业和信息化部部长苗圩10日表示，“十二五”期间将加大汽车行业兼并重组力度。他还透露，相关战略性新兴产业规划实施细则将在两会后上报国务院，预计今年上半年可以出台。具体来看，一方面，提倡通过兼并重组、淘汰落后产能来解决结构性产能过剩问题；另一方面提倡发展包括新能源汽车在内的节能汽车。【简评】：未来五年，中国汽车业将从过去的做大规模转向做强实力，汽车板块将面临新的发展机遇。

8、药品流通行业十二五规划两会后出台

中国证券报：3月10日，商务部副部长姜增伟在全国政协加强食品药品安全监督提案办理协商会上明确表示，由商务部市场秩序司牵头制定的《全国药品流通行业发展规划纲要》将于两会结束后出台。业内人士认为，该纲要将对我国药品流通行业带来重大影响，未来几年内一批大型药品商业集团将在政策扶持下快速崛起。【简评】：随着纲要的逐步落实，诸如国药股份、上海医药、九州通这类全国性或区域性的巨头药品商业企业将在纲要的政策效应下迎来快速发展。

【市场信息】

9、陈东征：创业板退市制度将不允许重组和借壳

：3月10日下午消息，深交所理事长陈东征今日下午在北京表示，创业板退市的核心制度是不允许企业重组和借壳。他透露，目前交易所已经上报两稿，但何时推出，还需要逐步达成共识。【简评】：由于创业板的高风险，在国外部分国家创业板公司退市比例高达50%。在我国，目前创业板的退市制度尚未出台，从目前来看，市场对创业板退市制度的预期主要有两种，一种是直接退市，一种是转入旧三板。无论哪种方案，这都将起到对创业板炒作行为的警示作用。不过由于目前市场对此已经形成广泛预期，我们认为此类消息目前对市场的影响不会太大，我们较为担心的是“新三板”推出对创业板上市公司所带来的比价效应。

10、央行意外上调三月期央票利率

：中国央行10日在公开市场发行了320亿元3月期央票，发行利率出人意料地跳升了16.3基点，达到2.7944% 央行同时展开了720亿元91天期正回购，一周内回笼资金达到2150亿元，实现净回笼100亿元，结束了持续16周的净投放。数据显示，目前二级市场中3月期央票成交利率在2.60%，而2.7944%的发行利率已经高出二级市场接近20基点。【简评】：由于央票利率和市场利率依然接近20个基点，市场就有理由再度猜想加息的预期，尤其是周边国家的纷纷加息，也在一定程度上引发市场对这种猜想的浓厚，对于资本市场而言，加息担忧将加大市场对资金面的担忧。

11、深交所：未来三年扩容1000家

中国证券报：3月10日下午消息，深交所理事长陈东征今日下午在北京表示，创业板退市的核心制度是不允许企业重组和借壳。他透露，目前交易所已经上报两稿，但何时推出，还需要逐步达成共识。陈东征说，创业板直接退市制度是疫苗，要防止出现成批脑瘫和小儿麻痹。主板的退市制度却有缺陷，但其有独特性，是历史原因。【简评】：中国资本市场必须要有规矩，而最好抗拒创业板直接退市的预防，就是我们在新股发行中，所必须要有的几条铁规，对于信息披露有假和包装上市的承销商必须要追究连带责任，以提高承销商的尽职尽力，这也是预防创业板产生大批先天性脑瘫和功能紊乱症出现的最好办法，唯有把好新股发行关，才有能更好地阻隔这种遗传病进入创业板的躯体。

12、52只次新股基携716亿建仓资金入市

：共计52只偏股型基金正处于建仓期，已有10只基金的复权单位净值在1元以下，占19.23%。若按最保守的60%建仓底线来粗略计算，52只次新股基建仓完成后，A股市场有望迎来共计716亿元的建仓资金。【简评】：新基金成立后，有长达6个月的建仓期，A股市场将迎来新的增量资金，有利于市场反弹。

【环球财经】

13、道指下挫1.9%，失守万二关口

北京时间3月11日凌晨消息，周四美股大幅收低，道指跌破12000点关口，标普500指数失守1300点。道琼斯工业平均指数下跌228.48点，收于11,984.61点，跌幅1.87%；纳斯达克综合指数下跌50.70点，收于2,701.02点，跌幅1.84%；标准普尔500指数下跌24.91点，收于1,295.11点，跌幅1.89%。【简评】：美国经济数据令人失望，中东与北非政局持续动荡，欧洲主权债务危机再度引起忧虑，使美股承受了沉重压力，或将使本已走弱的A股再度承压，但A股整体涨幅仍低于美股。决定因素仍在自身运行规律。

14、美元上涨，纽约黄金期货低收

受美元上涨影响，纽约黄金期货下跌了1%以上，其它大宗商品期货如原油也有所下跌。纽约商业交易所COMEX部门4月交割的黄金期货下跌了17.10美元，收报每盎司1412.50美元，跌幅为1.2%。白银期货从31年高点回落，铜价也屈服于卖盘压力。【简评】：等待以久的全球经济增长拐点终于出现，中国经济增长可能已经见顶，这对黄金市场不利，A股黄金板块或将承压，但前期表现弱于期市，回调空间暂有限。

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