国诚投资：市场演绎鲜明的“两极”格局

国诚投资：市场演绎鲜明的“两极”格局 更新时间：2011-1-1 7:58:41 　　几家欢喜几家忧，几家欢乐几家愁，在年即将结束之际，回顾2010年中国股市的风云变幻，不禁让人感慨万千。上证指数从年初的高点3300至目前2770点跌幅达15.47%，中小板综指从年初的5820点至当前7300点涨幅达26.31%，市场格局的演绎形成了一强一弱对比鲜明的“两极”格局，而在此格局之中，股市的纷繁复杂、不稳定性也表现得一览无余。

温家宝总理年初曾说：“2010年是中国经济最复杂的一年”，而纵观市场的运行脉络，经济的复杂性完全反映到了股市之中。货币政策、汇率问题、楼市调控、市场改革、融资圈钱、国际因素等一系列经济因素都体现在股市的运行中，上证大盘也表现出“下跌—反弹—下跌”的运行轨迹。而产业规划、结构转型、消费升级等因素为主导的力量，使得中小板指数却走出整体上升的牛市行情，中小市值个股翻番的数不胜数。此正为笔者寓为的“两极”格局。

两极格局的形成，有其内在的逻辑可循，2010年的行情也孕育了三大主线。

主线一：经济结构的调整提升至战略层面。传统周期性行业的发展对经济增长的贡献作用越来越有限，消费升级和战略性新兴产业成为政策的主导方向，各项产业规划相继出台，因此以白酒、汽车、商业、服装等为代表的大消费板块表现突出，尤其是“十二五规划”中明确了节能环保、新兴信息产业、生物产业、新能源、新能源汽车、高端装备制造业和新材料七大战略性新兴产业，更加强了新兴产业在市场中的主流意识和地位，相关板块及股的表现异常出色。战略性新兴产业集中的中小板和创业板指数下半年均创出历史新高，和沪深指数走势大相径庭。大牛股锂电概念002190成飞集成、光伏题材002006精功科技均出自新兴产业。

主线二：高通胀催生抗通胀概念股行情。在通胀压力和预期的影响下，农产品、酿酒和食品饮料等行业板块走势明显强于大盘。尽管12月以来，在打压通胀的政策预期下，酿酒等部分品种股价回落幅度较大，但并没有影响它们全年大幅跑赢大盘的出色表现。另一角色是资源类品种，煤炭、黄金、有色在下半年的表现也相当出色，采掘指数创下历史新高，金属指数逼近两年以来的高点。000758中色股份、600111包钢稀土出身有色世家。

主线三：传统周期性行业遭到市场抛弃，权重股走势基本同步大盘，甚至还弱于大盘，以金融、地产为主要代表，尤其是在楼市调控不断加码、货币政策不断收缩的背景之下，金融指数、地产指数在2010年全年中一直维持下降趋势，且下跌幅度分别达25.40%、25.45%，远超过大盘15.47%的跌幅。000001深发展A、601328交通银行于近期创下年内新低。

正是这三条主线错综复杂地演绎出了2010年整个A股市场的风云变幻，其实归根到底是货币政策、经济环境和经济政策在起主导作用。2010年的资本市场影响市场走势的重大事件。

1、股指期货、融资融券正式出台。

2、创业板推出，创业板与中小企业密集上市。

3、楼市新政出台，楼市调控不断加码。

4、央行六次上调存款准备金率、二次加息。

5、“十二五规划”稿明确七大转略性新兴产业。

回顾2010年的市场热点及个股表现，可圈可点的为数不少，物联网、智能电网、生物医药、电子消费、新兴信息产业、白酒等热门题材贯穿全年，自始自终跑赢大盘，并且不少牛股出自于以上板块，如物联网概念的002017东信和平、002161远望谷，智能电网概念的600406国电南瑞、002123荣信股份，生物制药的000423东阿阿胶、002118紫鑫药业，电子触摸屏的002106莱宝高科、000050深天马，白酒品种的002304洋河股份、000596古井贡酒等等。从以上品种的表现表明，市场对于经济结构转型、新兴产业的追捧，是符合经济环境、政策背景的。那么2011年，市场的风格又将如何演绎？当前，对于中小市值板块的高估值，多数观点是望而生畏，而对于蓝筹板块的低估值，市场却是食之无味弃之可惜，笔者以为：2011年仍是错综复杂的一年，选公司，选个股乃是常胜之道。

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