国资兄弟公司买壳“神同步”青岛西海岸新区在谋啥局

仅隔4天，国家级新区――青岛西海岸新区接连锁定了2家上市公司控制权。博天环境6月14日晚间公告，青岛西海岸新区融合控股集团有限公司拟通过受让股份及表决权的方式入主。6月11日，万马股份公告，实控人拟向青岛西海岸新区海洋控股集团有限公司转让25.01%的股份。两家上市公司的接盘方，皆指向同一实控人西海岸新区国资局。

“一脉相承”的2家国资平台一南一北同步“买壳”，在A股市场相当罕见。上证报记者查询发现，青岛融控和海控集团，注册资本均为50亿元，注册时间仅隔3天，收购动机引人猜想。

5天收两个壳

上市3年多，总部位于北京的博天环境酝酿改弦易辙。

据披露，博天环境股东复星创富拟向青岛融控转让不低于5%的股权，转让价格以上市公司整体估值不超过36亿元为限。同时，待上述股份转让完成过户后，第一大股东汇金聚合同意将其所持的上市公司20%股权的表决权全权委托给青岛融控行使。上述交易完成后，青岛融控合计拥有上市公司不低于25%的表决权，将成为公司控股股东，西海岸新区国资局将成为公司的实控人。

截至上周五收盘，博天环境市值约27.6亿元，本次股份转让的溢价幅度约30%。

目前，汇金聚合持有博天环境1.48亿股股份，占公司总股本的35.48%。其中，处于质押状态股份为1.47亿股，冻结状态股份为1.48亿股。公告称，由于金融去杠杆等宏观政策的影响，公司也面临流动性资金紧张、偿债压力等困难。引入国资战略股东，将发挥混合所有制的体制机制优势，加快推进公司持续健康快速的发展。青岛融控可为上市公司及其附属子公司在后续融资、增信等方面提供全方位的支持，纾解公司偿债压力等困难。

本次交易还留有“后手”。青岛融控承诺，待各方签订正式的股权转让及表决权委托协议时，若上市公司同时或3个月内启动非公开发行股票等融资事项时，青岛融控或其一致行动人将积极参与认购，进一步确保其对上市公司的控制权。同时，汇金聚合的表决权委托事宜将另行约定。汇金聚合承诺会积极配合青岛融控前述事项，确保青岛融控或其一致行动人最终持有博天环境的股份不低于27.73%，成为实控人。

6月11日，浙江上市公司万马股份公布易主消息，实控人张德生家族拟向海控集团转让25.01%的股份。交易实施后，张德生家族的持股比例将降至11.53%，西海岸新区国资局将成为实际控制人。双方约定，对价按上市公司整体估值不超过95亿元计，溢价幅度约20%。与博天环境相比，万马股份的状况相对较好，张德生家族所质押的股份数约11.59%，但今年一季度，万马股份亏损9000多万元，同比下降465%。

“应该说，国资接手的大多数上市公司，实控人多少会有些资金问题。此外，部分环保、文化等行业的上市公司，在现有宏观环境下，没有国资扶持后续运营会很吃力，所以倾向于引入国资大股东。”文艺馥欣资本顾问创始人阮超表示。

兄弟公司各得其所

前后脚“盘”下上市公司的2家国资兄弟公司，设立时间仅相差3天，注册资金均为50亿元。

资料显示，青岛融控设立于2018年11月26日。其官网显示，该集团服务军民融合、经略海洋两大国家战略，以推动国有资本做大做优做强为目标，优化国有资本战略布局，重点实施战略性新兴产业、军工科技、重大基础设施建设投资，承担青岛桥头堡国际商务区、山东自贸区青岛片区投资建设，实现高质量发展。该集团党委书记、董事长高树军近期表示，要瞄准“一个目标”，即走在青岛市国有投资运营公司前列，争创国内一流资本运营集团；抓实“两项倍增”，即新区赋予的年度工作任务实现倍增，企业运营质量效益实现倍增；用活“三大力量”，即平台的力量、资本的力量、创新的力量。

海控集团则早3天“出生”，设立于2018年11月23日。其官网显示，集团立足新区经略海洋发展战略，重点打造以金融服务产业为主体，以海洋科技与新兴产业、海洋文旅与高端服务产业为两翼的三大产业集群。海控集团党委书记、董事长李彩元近期表示，要发挥控股集团资本优势，整合持股公司和社会存量优质资源，并借助外部技术和新区产业优势，开发建设运营特色鲜明的产业园区，提升新区产业承载能力；强化海控集团战略引领和服务赋能，结合持股公司资源禀赋和主业定位，积极创新协同发展控股模式。

资料显示，青岛西海岸新区获批6年来，综合实力在19个国家级新区中位列前三，在山东省137个县市区中位居首位，主要服务四大国家战略，即经略海洋、融合创新、自贸试验区和国家级新区体制机制创新。

近年来，开发区类城投平台收购上市公司的案例屡见不鲜，个别开发区拥有2家及以上上市公司平台。比如，2019年底，作为首个获国家批准的航空港经济区，郑州航空港管委会通过旗下兴港投资集团陆续入主实达集团、合众思壮2家上市公司，构筑资本“双翼”。

“开发区城投平台有充足的资金来源，为做大资产规模实施产业转型，需要以上市公司为核心进行产业集聚与布局优化，如果运营得当，既可实现资本增值，又可促进产业集聚及开发区自身发展。”浙商证券一高管对记者表示，“不过，开发区平台收购上市公司也不能盲目，一定要跟开发区的产业定位相匹配，这样的产融结合才能产生双赢效果。”

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