开放低空空域通用航空万亿产业厚积薄发

开放低空空域通用航空万亿产业厚积薄发 更新时间：2010-11-16 7:04:10 　　11月14日，国务院、中央军委近印发《关于深化我国低空空域管理改革的意见》，对深化我国低空空域管理改革作出部署。根据这一意见，中国将逐步开放1000米以下的空域，允许轻型固定翼飞机和直升机等一些小型飞机飞行。

分析人士普遍认为，这一意见的颁布，对于中国的通用飞机市场拓展意味着巨大空间。分析美国的经验发现，通用航空业投入产出比1:10、就业带动比1:12，随着政府逐步放松管制，将逐渐创造出一个万亿规模、千万人就业的大市场。

未来10年

将迎来爆发式增长

《意见》指出，低空空域是通用航空活动的主要区域。适时、有序地推进和深化低空空域管理改革，有利于充分开发利用低空空域资源，促进通用航空事业、航空制造业和综合交通运输体系的发展。

国金证券研究所指出，随着政府开放低空空域、简化审批流程，国内的私人和公务飞行需求将爆发，加上工业航空、公益航空等需求的自然增长，未来我国通用航空业在未来10年将迎来爆发式增长。

公益航空。我国农业目前需飞播种草面积达43亿亩，按10年完成，约需飞机450架；我国每年灭蝗约8千万亩，约需飞机150架；每年需农化作业1.2亿亩，约需飞机260架；我国林业每年需航空护林约7亿亩，30余个防火站，需各类直升机180架；我国飞播造林按20年完成，每年需飞播造林800万亩，需各类飞机240架；我国每年需进行飞防的林区约1亿亩，需各类飞机320架；我国气象领域目前每年需完成2200小时人工增水作业，实际需求约8000小时以上，需要飞机50架。按国家目前气象局规划，2015年左右，在全国建立52个人工增雨专业基地，需要飞机120架。抢险救灾属国家突发应急系统，综合考虑约需50架左右各类飞机；医疗救护按目前中国医疗救援体系发展推算，需各类飞机150架左右，2015年左右为需求高峰开始。

工业航空。航摄航测方面，目前我国每年完成各类航测航摄任务约3万小时，预计未来10年总量变化不大，有小幅增加，约需各类飞机120～200架；其中小城市数字化改造市场增大，约需各类小型通用飞机100余架，两项合计约220架；在石油服务方面，海上石油服务直升机，每年约2万小时，需双发中型直升机80余架；未来10年变化不大，陆上石油潜力较大，预计需100架左右大中型直升机及固定翼飞机，目前主要是运营体制制约，预计2015年左右产生市场需求。

培训体育。未来10年，我国约需3万名各类飞行员，需培训飞机1000余架。如果军民航飞行员招收条件改为市场化，需求量还会增加，约1500架。在体育娱乐方面，按目前体育总局预测，未来10年，我国需各类航空体育类飞机300余架。

私人飞机。根据《2010胡润财富报告》，中国共有5.5万个亿万富豪，其中有1900位十亿富豪和140位百亿富豪；综合来看，中国千万富豪的平均年龄为39岁，亿万富豪的平均年龄为43岁，平均年消费为170万元，这些人群完全担负得起上千万的购置费用和每年三四百万的保养使用费用；假设未来十年全国20%的亿万富豪选择购买私人飞机，则需求量将达1.1万架份，按每架飞机1000万人民币计算，对应未来十年1100亿人民币的飞机市场和每年200亿元左右的运行、维修、服务市场。

《意见》勾画

产业链受益顺序

通航运营和维修―机场及空管配套―通用飞机总装―国产飞机核心部件制造。

国信证券认为，首先应该是通用航空维修和通航运营业，它们可以从存量市场中直接获益；其次是机场及空管配套设备，所谓先修路再通车，空域范围的拓展必须以空管设备和管理到位为前提；接下来受益的是拥有中外合作机型的总装企业，由于通航开放出去国外产品更为成熟可靠，因此中外合作机型将兼备市场和国内政策双重优势；最后受益的将是国内核心部件企业，随着国内总装厂实力的增强及新机型的研发，未来采用国产核心部件比重将会加大。

光大证券认为，通用航空进入加速发展期，公务航空市场将率先启动。

中国通用航空的飞行小时数从1999年的4万飞行小时达到2009年的13万飞行小时，复合增长率达到12.5%。随着低空开放进程的加快，未来10年将保持比较高的速度增长。光大证券认为，如果说干线航空、大飞机发展是中央政府行为的话，那么通用航空发展则是地方政府主导的市场行为，地方政府可以大有作为，而且将是通用航空发展的最大受益者。试点地区完全可以在机场周边逐渐形成一个独特的商业生态，不仅可制造大量就业机会，增加地方政府税收，还能拉动内需，促进地方经济发展。因此，地方政府将以最大的热情、最优惠的政策来发展通用航空，这也是通用航空发展最大的推动力。

从通用航空的用途范围来看，与政府公共消费相关的主要是公务飞机、农业、林业、地理测绘、航空摄影、紧急救援等，与个人消费者相关的主要是航空运动和观光旅游。我国政府机构和大型企业对公务航空领域的消费能力和消费意愿已积累到一定程度。统计显示，2008年我国公务机数量一共28架，2009年约46架，一年的增长率即高达64%。公务航空具有省时、高效、保密、舒适等优点，是为私人或团体量身定做的飞行服务。同时，在经济发展水平较高的长三角、珠三角地区，企业、个人自行购置航空器的现象已屡见不鲜。民营企业家、大型国企、政府部门将是公务机的潜在用户群。

产业链上下游公司

将直接受益

首先，通用航空维修和通航运营业，可以从存量市场中直接获益。

主要受益个股为海特高新和中信海直，昨日分别上涨3.69%和6.87%。

海特高新是国内航空维修行业龙头。公司是沪深两市唯一一家飞机维修类上市公司，目前已开发出航空机载设备维修服务涉及电气、电子、机械三大类1015个品种，8247个项目，成为国内规模最大、实力最强，市场覆盖面最广的专业化航空机载设备维修企业之一。航空培训、航材租赁和天津维修机库的业务的增长以及低空域开放对于公司的积极影响，国信证券预计公司2010-2012年的EPS分别为0.27元、0.34元和0.46元，对应市盈率58倍、48倍和33倍。

中信海直作为通用航空领域先行者，已发展成为国内最大的通用航空企业。中信海直主营海上石油飞行服务业务，是国内通用航空业唯一集航空、机场和维修基地三位一体的也是最大的甲类通用航空。市场预计随着低空空域管理改革措施的落实、市场规模有望逐步放大，公司将长期收益。

其次，机场设备、空管及雷达等行业，空域范围的拓展必须以空管设备和管理到位为前提，所谓先修路再通车。

其主要相关个股为威海广泰、川大智胜、四创电子、*ST 高陶、华力创通。其中表现最为突出的是华力创通昨日强劲上扬直冲涨停。

华力创通公司的国内仿真行业技术领先。公司是在国内市场上少数能与国际先进仿真企业相抗衡的本土企业之一，研制的拥有自主核心技术的半实物仿真系统HRT-1000以及SimCreator仿真软件包已经广泛应用于航空航天、船舶、发动机、车辆、机器人及工业控制等领域，在国产商业化产品市场中居于首位。公司半实物仿真系统HRT-1000成功应用于我国“神舟”系列飞船研制、国产先进战机“歼十”的研制和自主产权的支线客机ARJ－21的航电测试系统中；公司的北斗/GPS兼容型卫星导航模拟器已成功运用于我国“北斗二号”卫星导航多个应用系统的研制、开发中。

再次，受益的是通用航空总装企业。

主要相关个股为哈飞股份、贵航股份、洪都航空。贵航股份昨日表现最为突出上涨了8.69%。

分析人士认为，哈飞股份受益最大，据悉，公司有望注入昌飞并成为中航直升机上市平台，哈飞与昌飞皆与外资有合作机型，届时从适航取证和客户信任度方面障碍最小。哈飞股份是我国直升机和通用、支线飞机科研生产基地，目前已经发展成为一个拥有Y12 轻型多用途飞机、Z9系列直升机、EC120直升机和转包国外航空产品四大系列产品的航空骨干企业。公司依托自主研发，实现国产航空产品国际取证和销售的企业。公司与欧直合作研制的Z15已经完成首飞，计划将在2011年取得适航认证，目前Z15已获得国内外订单100多架。公司计划在复合材料研制和生产应用方面拥有绝对优势，未来有望成为国产飞机复合材料构件设计生产提供商。贵航股份作为未来中航通用飞机公司的上市平台也将得到国家政策的大力扶持。

最后，受益的是国产核心零部件生产企业。主要相关航空动力、中航动控、ST昌河等。

航空动力具有中航背景。由于西航集团防务板块中为轰炸机、歼击轰炸机提供动力装置的航空发动机业务全部进入上市公司，航空动力事实上已成为A股第一家真正意义整体上市的军工企业。中国航空工业集团已经明确表示，航空动力将成为旗下发动机业务惟一的上市公司，并成为整合其他发动机资产的平台。国海证券预计公司2010年-2012年的每股收益分别为0.53元，0.77元，1.02元。

中航动控是目前国内唯一的航空发动机控制系统的研制、生产和试验基地，主营业务定位为航空发动机控制系统的研制与生产，同时不同程度地从事公司产品的维修业务，在本专业领域中的地位、经验和知名度方面具有领先优势；此外，由于航空市场的特殊性，公司产品的技术发展基本取决于发动机整机厂家的需求，基于长期与国内航空发动机整机生产厂家形成的定点配套合作关系。2010年上半年，公司发动机控制系统及部件业务实现营业收入58666万元，同比增长29.69%；实现毛利率30.31%，同比降低7.13%。同时公司也具有中航背景。

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