优秀资源类基金也是可选项

11月以来，商品资源类基金走出一波行情，部分原油、有色基金涨幅超10%、20%，领跑市场。基金经理认为，疫苗进展乐观、全球经济复苏预期、补库存需求，还有补涨动力等，都助力商品资源板块反弹。但机构对商品牛市行情的持续性存在分歧，近几年来资源类基金表现分化大，业内人士认为，一些资源类基金更适合机构短期配置，主动管理的资源类基金中长期更值得普通投资者关注。

数据显示，多只原油、有色等资源类基金11月以来在市场中涨幅居前，部分基金甚至涨超20%。主动管理型基金中，华宝资源优选、创金合信资源主题A、嘉实资源精选A等多只基金涨幅均超过10%。

华宝基金认为，一是从钢铁等高频需求数据看，国内需求“淡季不淡”特征明显，随着PPI的回升，未来国内经济有望从被动去库转向主动补库存，继续拉动资源品需求；二是近期疫苗研发进展乐观，如获突破则海外疫情将显著受控，海外经济将加速恢复，需求的回归将进一步提振资源品需求，而全球定价资源品边际趋势将表现好于国内定价品种；三是年初至今资源板块表现仍滞后，但多数资源品价格较年初已完全修复，当前产品价格下相关股票估值优势逐步显现，构成资源板块补涨动力。

虽然多家机构近日发布研报称，看好大宗商品明年的表现，但是一些基金经理并不看好商品行情的持续性。记者也发现，虽然一些商品资源类基金最近表现较好，但还没有爬出此前挖的“深坑”，比如多只油气类基金11月以来涨幅超过20%，但今年仍跌了20%~40%，波动性非常大。但投资有色金属的基金表现较好，部分基金年内涨幅达20%~30%；投资钢铁、煤炭的基金表现也还可以。

创金合信资源主题基金经理李游认为，资源类基金因为缺乏持续性的大机会，更主要的还是作为机构的短期配置工具使用。上海某位FOF基金经理也表示，一些资源类品种不具备长期投资价值，但可能阶段性有超额收益，比如有色板块受到需求的影响，疫苗出来以后就会复工复产，市场会提前反映预期，繁荣期至少6个月，也就是至少能够延续到明年上半年。这位基金经理告诉记者：“商品资源基金可投标的较少，长期表现也不好，所以我们会阶段性参与一下，结合基金过去的表现去选择。”

记者也发现，一些主动管理的资源类基金，基金经理通过把握市场机会，中长期表现较好，更适合普通投资者关注。也就是说，如果投资者信任基金经理的主动配置能力，可以选择此类基金经理，他们会根据商品牛市的轮动规律，做好一些重点品种的配置，投资者或许能收到事半功倍的效果。

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