吴倩广州日报：大盘站稳2835点才有机会

吴倩广州日报：大盘站稳2835点才有机会 更新时间：2011-1-13 9:29:59 　　操作上关注2780点支撑，以及2830点压力，外围留意英欧央行议息会议的最新情况。

基金看好低估值蓝筹股重新布局或造成大盘剧烈波动

周三A股市场震荡加剧。上证综指报2821.30点，上涨0.62%；深证成指报12410.0点，上涨0.20%。沪市成交为892.9亿，再度接近本轮反弹以来的地量水平；深市成交为667.2亿。两市合计成交共计1560.1亿，同比继续萎缩。

热点板块

国务院会议部署鼓励软件产业政策措施

昨日召开的国务院常务会议研究部署进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展的政策措施。会议指出，软件产业和集成电路产业是国家战略性新兴产业 ，是国民经济和社会信息化的重要基础。近些年来，我国软件产业和集成电路产业快速发展，产业规模迅速扩大，技术水平显著提升，有力推动了国家信息化建设和经济社会发展。但与国际先进水平相比，我国软件产业和集成电路产业发展基础仍然薄弱，企业科技创新和自我发展能力不强，应用开发水平有待提高。

预计今日相关的软件股将有反应。

技术解盘

接盘封住大盘下跌空间

周三上证指数高开冲高回落尾盘上翘，终盘以小阴线报收，成交量连续第三个交易日萎缩。板块方面：钢铁板块、汽车板块、石化炼焦等板块小幅上涨，稀缺资源、智能电网、高铁产业等板块小幅下跌。

从大盘的走势上看，昨日大盘震荡走低时两市的被动性承接盘非常明显，承接盘并没有因为指数下跌而减弱。这种盘口变化显示了场内主力资金对目前点位的认同度还是比较高，如果这样，大盘短线向下运行的空间将比较有限。

从大盘的技术形态上看，昨日上证指数早盘冲高到年线附近遇阻回落，午盘在半年线上方获得支撑。我们注意到，上证指数近一段时间一直在年线与半年线之间震荡整理，由于年线与半年线的间距越来越小，因此，我们认为大盘即将选择短期突破方向。按目前大盘的量能情况判断，大盘最终选择向上突破的可能性更大一些。

操作上，上证指数的60分钟K线提示，今日收盘如能站稳在2835点上方，大盘就有机会摆脱盘局并向上拓展。因此，建议投资者继续关注那些走势明显强于中小板，创业板的个股。

操作策略

积极布局春季行情

我们认为，1月是积极布局春季行情的好时机。建议投资者利用政策预期困扰引发市场震荡，以及美元走强引发的资源股震荡，逢低积极增持周期股集中优势兵力的歼灭战，对2011年全年收益会有很大贡献。

我们认为，春节之后，最迟“两会 ”前，行情有望向3100-3300点一线进发。催化剂有：

1、节后物价回落，政策环境边际改善；

2、两会后，各级政府应对代表们问责的压力减弱，特别是对房地产政策的问责；

3、各地在“调结构”、落实“积极财政政策”下发展的势头依然很强，对于原材料的需求真实体现出来。

同时，三月份前后，欧债危机在永久性救助机制的落实、中国的鼎力支持等因素下缓解的概率较大。而欧债危机缓解，有助于令美元11月4日以来的强势步伐放松一下，也有助于资源品的反弹。

配置上，我们建议立足经济趋热和流动性改善，继续增持地产煤炭有色为代表的周期股：

一，具备“新兴产业的增长，钢铁股的估值”的房地产股；

二，受益于今年经济趋热、供求较紧的上游资源品，如煤炭、有色、化工资源品、建材等；

三，股价对流动性改善更敏感的行业，如房地产、化纤、机械、建材、汽车、有色等；

此外，还可以自下而上挖掘真正的成长股，但是，板块性机会将减弱，可适度参与年报高送配的行情、增发行情等。

基金经理视点

国泰基金指出，根据对投资者博弈的分析，周期性行业在1月份可能会有超额收益。

金鹰基金投资总监杨绍基也指出，周期股将在今年上半年存在投资机会，而新兴行业和消费股的机会则在下半年。

人民币升值预期提振大盘股

昨日，A股市场连续第二日收高，人民币升值预期令低估值的大盘蓝筹股获得提振。

“对2011年1月份投资影响最大的问题是，新的一年资产配置布局的博弈行为。目前基金的高仓位蕴含了一定的风险，这种高仓位是不可持续的。” 国泰基金在其1月投资策略报告中指出。

据德圣基金研究中心测算，上周可比主动股票基金加权平均仓位高达86.87%，仓位水平已经逼近历史高位。

国泰基金同时指出，1月份A股市场将在震荡中运行，但风格将会出现较为明显的转化，大盘股将迎来较大投资机会。根据对投资者博弈的分析，周期性行业在1月份可能会有超额收益。

最新交易信息显示，目前基金业整体仍然超配非周期类股，公募基金的纠偏行为一方面可能会带来市场的剧烈震荡，一方面或会为周期股带来潜在的交易性机会。

根据公开信息，上周，沪深300指数实现了“开门红”，而除股票上限为80%的偏股型基金微涨0.23%外，其余各类主动投资的股票方向基金均不同程度“逆市”下跌，走势与沪深300背离，业内人士认为，目前基金业整体超配非周期类股，直接导致了周期类行业上涨时基金业绩跟不上沪深300指数的脚步。

价值股迎春成长股换季

拉长时间周期来看，金鹰基金投资总监杨绍基表示，2011年的股市特点可以用“价值股迎春，成长股换季”来形容。由于市场估值在底部，如果通胀出现回落，政策放松，周期股将在今年上半年存在投资机会，而新兴行业和消费股的机会则在下半年。

杨绍基表示，根据经济增长和通胀的不同变化，市场会演绎不同的走势。

情景一：经济不会出现过热，二季度CPI见顶回落，市场将震荡上行，随着经济环比回升、通胀威胁消除，上半年周期股将迎来估值修复行情，新兴产业和消费板块需要优选个股；经济回升带来的上市公司盈利提升和估值提升告一段落，流动性也难以推动市场继续上行，结构性投资机会显现，下半年新兴产业和消费板块机会较大。

情景二：经济2011年中期出现过热，二季度CPI见顶回落；市场仍将震荡上行，上行的幅度要比情景一大，上半年依然是周期股的估值修复行情。但在经济出现过热之后，国家会采取更严厉的政策进行调控，2011年中期A股将有系统性风险。

情景三：经济不会出现过热，CPI下半年继续走高；市场呈现锯齿状的走势，难以出现系统性机会，通胀走高会导致调控压力加大，市场先趋势性下跌，机构仓位下降；下跌完成后仍然是结构性行情，投资机会集中在新兴产业和消费。

情景四：经济2011年中期出现过热，CPI下半年继续走高；这是最坏的情况，估计市场出现单边下跌的走势，紧缩压力逐步加大，这时候仓位比选股更重要。

从过往操作来看，杨绍基管理金鹰中小盘过去两年的净值增长率达113.82%，在29只偏股混合型基金中位列第一，管理的金鹰稳健成长在去年同期成立的基金中业绩排名第三。

对于今年的投资机会，杨绍基表示，主要看好四大主线的投资机会。

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