吴晓婧上海证券报：私募乐观预期升温看多蓝筹唱衰医药

吴晓婧上海证券报：私募乐观预期升温看多蓝筹唱衰医药 更新时间：2011-1-13 9:30:00 　　近期市场表现疲软，使得投资者再度陷入悲观情绪。但多数私募认为，金融、地产的低估值“封锁”了市场的下跌空间，目前市场处于底部区域。谈及投资机会，多数私募认为，大盘蓝筹股会出现价值回归的过程，而部分小盘股“泡沫”将最终被挤掉。

市场处于底部区域

对于2011年的市场预判，私募并不悲观。

据调查显示，仅2%的私募对2011年的市场悲观，对2011年A股市场持乐观态度的私募占比则高达75%。此外，还有23%私募持中性态度。

多数私募乐观的逻辑在于：从经济增速来看，2011年中国的经济增速虽然会略有下降，但并不悲观，上市公司25%左右的增速足够支撑市场的走强。此外，多数私募认为通胀水平并没有市场预期严重，通胀也会在政府可控制的范围内。

对于政策面而言，虽会适度收紧，但“十二五”规划元年会不断出台刺激政策，结构性的机会明显。资金面上，中国市场不会缺钱，流动性是原因亦是结果，只要有赚钱预期，资金就会充裕。

蓝筹股望估值修复

对于蓝筹股的投资机会，私募分歧较大。大盘蓝筹“一跌再跌”之后，近4成私募认为，蓝筹股估值明显偏低，在其看来，金融、地产等已跌无可跌，存在估值修复和阶段性的机会。

某私募基金表示，目前来看，相对于中小盘股票而言，以周期类行业为代表的大盘蓝筹股更具有吸引力。对于地产股，该私募基金认为，地产股短期的风险仍主要来自于政策面，但随着上海、重庆等地区的房产税政策出台的预期逐步落实，房地产政策的密集出台期将告一段落。在目前地产股的价位和估值水平下，房地产股票估值修复的行情有望持续。

上海一私募基金表示，近期市场波动加大，中小板和创业板股票风险显著，大盘蓝筹股相对价值则会显现。“近期我们主要是回避估值已高的中小盘股票，为市场结构的转换做准备。”

医药短期遭弃

虽然之前医药一直是私募关注的焦点，但目前看好医药行业的私募不到两成，其主要原因则在于高估值。

事实上，2009年、2010年的表现非常强势医药股，一直是私募重点配置的行业，但私募对医药股在2011年的表现持怀疑的态度，虽然仍被看好，但关注度明显下降，据记者了解，估值过高是被减持的最大原因。

值得注意的是，包括医药股在内的部分高估值个股近期大幅下挫，私募人士认为，“很多成长股的估值太高了，所谓的成长股一定会面临分化，至于完全是讲故事的公司，则会面临考验。而真正的成长股，下跌则意味着买入机会。”

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