吴海飞羊城晚报：反弹行情是否走到尽头

吴海飞羊城晚报：反弹行情是否走到尽头 更新时间：2010-11-18 8:37:41 　　主持人：吴海飞

嘉宾：

深圳铭远投资基金经理韩跃峰

长江证券江湾路营业部分析师刘毅铭

这波行情已经走到尽头

羊城晚报：大盘在上周五大幅跳水后昨日再度出现暴跌的情况，这是上升行情中的正常调整，还是意味着10月份以来的这波行情已经走到尽头？

韩跃峰：这波行情从一开始我就持怀疑态度，现在出现大幅度的调整也不足为奇。不少人认为在货币环境宽松的局面下会出现2006年、2007年那样的大牛市，但事实上两个时期的情况完全不一样。现在我们的经济大环境并没有发生什么明显的变化，所以推动行情的周期性行业的股票能否出现像2006、2007年那样盈利快速增长的局面值得怀疑，尤其现在周期性行业还面临国家调控的压力。应该说，10月份以来的这波资金推动的行情是市场过度乐观了，政府对通胀的容忍度并没有预计的那么高。我认为在经济结构调整取得一定成效，或者股票市场结构出现一定变化之前，大盘在较长的一段时间内维持箱体振荡将会是一种常态，所以如果大盘再度跌到2300点的话也不奇怪。在大盘的箱体振荡状态下存在的依然还是结构性的行情。

刘毅铭：在上周五大跌后，我就非常明确地认为要坚决减仓。从市场历次的调整来看，基本都是涨了一段时间后出现暴跌，然后第二天收阳线，这也就是“逃命线”了，之后持续的大调整就开始了。所以经过周二的再度大跌后，市场延续下降走势可以说是大概率事件。从技术上讲，第一波的下探首先要跌到60日均线位置，到这个位置可能出现一定的盘整，接着是第二波的下跌，那就要到半年线一带了。之后行情怎么走，就要看经济环境和政策因素了，如果政策继续保持紧缩态势的话，可能市场仍旧会维持弱势。从现在至少到今年年底，不要指望有什么机会了。

医药消费板块能否再涨？

羊城晚报：医药和消费板块在市场调整中表现得相对抗跌，反弹也较为迅速，是否仍有操作空间？

韩跃峰：作为价值型投资者，我们私募不太关注短线的情况。中长线方面，由于周期性股票难有起色，刚才说到大盘在较长时间内将维持箱体振荡，而结构性的机会依然来自医药和消费板块。从行业指数上看，周期性板块诸如银行、地产、煤炭等依然没有回到2007年的高点，而医药和消费指数在7月份就超越2007年的高点了，可以说一直处在牛市当中。有人说医药板块的估值已经很高，我要强调的是其中一些有独特性的高成长的个股，考虑到明后年的情况，一点都不贵，关键还是要把落点放在个股上。

刘毅铭：市场在调整当中，不管什么股票都处在泥沙俱下的局面当中，而且一有小的反弹立马会遇到抛盘压力，所以最好是降低仓位，保持轻仓为宜。

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