吴黎华经济参考报：反弹有望继续五月行情整体偏淡

吴黎华经济参考报：反弹有望继续五月行情整体偏淡 更新时间：2011-5-3 11:43:50 　　上周，沪指累计下跌3.29%，深指累计下跌3.11%；4月份 ，沪指累计下跌0

.57%，深指累计下跌1.99%。多数分析师认为，在经历了大幅下跌后，大盘本周有望短期延续上周五的反弹势头，但由于宏观面和资金面面临的不利因素短期难以得到改善，因而对股指5月份走势整体趋于谨慎。

中金公司首席经济学家彭文生预计，4月CPI通胀同比为5.4%，与3月持平，货币供给增长维持从紧态势。中金公司预计，二季度还会加息一次，存款准备金率继续上调的可能性大。申银万国首席宏观分析师李慧勇则预计，二季度CPI将继续维持在5%左右的高位，通胀高企决定了宏观政策仍会保持偏紧的基调。李慧勇认为，国家将会继续动用三率来稳定物价。预计二季度将再上调准备金率2次，加息1次。

多数分析师认为，短线来看，大盘本周有望延续上周五的反弹格局；但由于政策紧缩累积效应的逐渐显现，市场5月份很难产生系统性机会。

申银万国认为，5月初大盘有望企稳反弹，从目前情况看，本周反弹仍可持续，以反弹震荡、企稳整理为主。但申银万国表示，节前反弹成交量明显萎缩，说明观望情绪非常浓重。加上技术性反弹属于被动反弹，主动性动能不足。因此反弹的高度将难以跨越3000点，将在3000点下方运行，且大盘企稳有赖于成交量支持。

长江证券则认为，震荡格局在5月中上旬延续的可能较大，整体的市场走势仍旧维持在2950点上下100点的震荡区间。此外，结构性差异仍将继续维持，对于中小盘股票保持看空的态度。长江证券认为，由于货币政策的收缩仍旧没有见到底部，资金量相对较小的中小企业盈利损失会显著大于大规模的企业；另一方面，通胀对中小企业盈利的吞噬也是较为严重的，因此在这个阶段仍然不看好小盘股，风格上维持“配大不配小”的策略。

西部证券也认为，政策紧缩累积效应正在显现，短期市场震荡将加剧。西部证券表示，存款准备金率上调的累积效应正在显现，将不断加大市场的资金面压力。考虑到紧缩政策的持续性和累积效应，紧缩政策的累积效应将继续拖累未来的经济增长。而在中短期通胀压力仍维持高位的情况下，货币紧缩政策明显放松的可能性不大。在货币紧缩与经济放缓背景下，市场整体估值提升带来的系统性机会短期难以出现。

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