吸金大户天源迪科疑云重重

吸金大户天源迪科疑云重重 更新时间：2010-9-6 7:16:25

■ 《红周刊》特约 北京 田刚

天源迪科于2010年1月成功登陆创业板，以30元的高价发行了2700万股，扣除发行费用后共募集资金7.54亿元。但是在去年末就有约1亿元货币资金的基础上，在今年上半年实现了1506万元净利润的条件下，货币资金余额却下降到6.79亿元，也就意味着剔除了正常的成本费开支后，在短短半年间就消耗掉了约1.75亿元资金，堪称“吸金大户”。通过对公司的财务报表进行研究，发现问题多多。

应收账款的疑团

公司上半年因销售商品收入现金约5610万元，仅为营业收入7475万元的75%，较去年同期下降了41.62%。体现在应收账款科目上，余额为1.02亿元，在营业收入下降了24.57%的条件下，较年初增加了大约2000万元，增长率为22.25%，二者呈现明显背离。应收账款周转率更是从去年同期的1.18次下降到今年中期的0.73次，应收账款风险显著增加。但公司半年报中并未提到改变了信用销售政策，那么下降的营业收入和激增的应收账款背后，是否意味着公司的销售业务正面临着困境？

更为蹊跷的是，公司的第一大欠款客户为中国电信安徽分公司，半年报重要事项中披露，今年上半年与该单位共签订了价值3641万元的购销合同。6月30日对其的应收账款余额为2450万元，但今年上半年对安徽电信的销售收入仅为2112万元，也就意味着今年对该安徽电信的收入颗粒皆无，就连去年欠的338万元也未归还，这里面又存在着什么利益纠葛？

收入与税负背离

营业税金是针对企业收入计征的比例税种，在未发生减税退税等特殊情况时，增减变动应与营业收入相当。但是天源迪科上半年营业收入同比下降了24.57%，半年报中称“深圳市针对技术转让与服务类收入免征营业税”，那么就意味着仅有应用软件销售和硬件系统集成两项为应税收入，上半年合计6686万元，同比下降了28.84%。但与此同时，营业税金及附加却由去年同期的68万元上涨到今年的173万元，呈现明显背离状态。从税率的角度来看，去年同期营业税金及附加占应税营业收入的比重为0.72%，而今年上半年的比重却提高到2.59%，对此种异常情况，公司却未加以任何说明。

银行利息驱动利润增长

公司上半年实现经营利润1671万元，较上年同期增加了536万元，但是仅财务费用就节约了615万元，其中包含了募集巨额资金的银行利息414万元，再加上公司借助募集资金偿还的2000万元银行贷款节约的利息，占到了经营利润增加额的绝大部分。因此，银行利息堪称公司业绩增长的“第一功臣”，而毛利率提高对利润的贡献却在收入下降、销售费用增加的影响下销于无形，不禁让人疑惑，天源迪科是靠技术赚钱的科技企业，还是靠钱挣钱的金融企业？

买房置地成要务

特别引人关注的是，公司上半年新增房屋及建筑物5293万元，该类型固定资产原值同比增加了673.83%。而与此同时，募集资金投向的6个开发项目合计3437万元，仅为新购房产原值的64.93%。

从折旧情况推算，公司针对房屋及建筑物按照20年计提折旧，公司原有房屋及建筑物金额为684万元，半年应折旧约17万元，今年上半年新增折旧额为57.3万元，则针对新增房产计提折旧约40万元。按照新增房产每月折旧约22万元计算，意味着公司在4月份就已将该房产收入囊中。对于房产这类大额投资，在上市后3个月的时间里便匆匆办理调研、购买、过户等一系列工作，不禁令人推断，公司很可能在上市前就已经做好了购买房产的准备，“改善办公条件”自然也就成了募集到巨额资金之后的第一要务。

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