中国汇改将减轻年内加息压力

中国汇改将减轻年内加息压力 更新时间：2010-6-23 0:07:07 中国人民银行6月19日宣布，进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。渤海证券分析师房振明认为，短期内对出口企业的生产经营将造成一定影响，长期则有利于促进结构调整、抑制通胀高企和资产价格大幅波动。国联证券分析师刘杰表示，汇率改革措施将减轻年内的加息压力。

短期出口将受影响

6月21日，进一步推进汇改消息公布后的第一个交易日，沪深300指数先微跌12.9点之后，在地产、金融股带领下大幅上涨，最终收于2780.66点，涨幅达3.13%。

造纸、航空、旅游等板块表现抢眼。根据wind统计，申万航空运输板块上涨7.67%。就连分析人士不太看好的纺织板块仅下跌1.79%，服装板块甚至上涨0.49%。

安信证券分析师张治认为，人民币升值受益概念板块如地产、航空、旅游、石化、造纸等可能因汇率改革受到短期刺激，但反弹的可操作性存疑。

渤海证券分析师房振明表示，从宏观方面看，在欧洲主权债务危机继续深化和美国企业再库存三季度结束、世界经济增速放缓的大背景下，汇改后可能的人民币波动将使下半年出口大幅回落趋势更加明晰。从微观层面看，当前我国出口企业总体上仍处于维持生产经营、克服国际金融危机不利影响的状态，并且不少出口行业盈利空间较小。

国金证券徐炜表示不看好纺织等行业，认为汇改对纺织服装玩具等劳动密集型出口行业造成的压力尤其大。

在5月宏观经济数据中，出口增速高达30%。但分析人士认为，欧洲主权债务危机的负面影响尚未充分体现出来，今后出口会面临更大的压力。

汇率将保持稳定

国联证券分析师刘杰认为，汇率改革将减轻利率上升的压力，后者正是导致A股大幅回调的主要因素之一。

刘杰表示，汇率改革措施能有效控制国内的资产价格水平，从而大大减轻年内的加息压力。汇率改革达到预期效果后，2010年央行有可能仅加息一次甚至不加息，这对股市的影响是正面和积极的。

申银万国分析师李蓉认为，未来6个月人民币汇率将保持稳定。当前我国进出口渐趋平衡，2009年经常项目顺差与国内生产总值之比已经显著下降，今年以来这一比例进一步下降，国际收支向均衡状态进一步趋近，当前人民币汇率不存在大幅波动和变化的基础。

此外，华泰联合分析师刘湘宁认为，贬值预期并非杞人忧天，5月份无论是人民币无本金交割远期的变动，还是国内银行体系内外币存贷款的变动，均说明人民币升值预期在减弱。

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