中国温和通胀可能持续五年

中国温和通胀可能持续五年 更新时间：2010-11-9 7:34:33 　　央行11月2日表示，仍将关注经济高速增长可能带来的通胀风险，而这一风险可能会因为美国及其他发达国家继续采取货币宽松政策而加大；同时央行也指出，当前价格走势的不确定性较大，仍需加强通胀预期管理。这是否意味着通胀正逐渐变为现实？

就笔者的观察，起码有三点值得关注。

其一，通胀的确来了，但是温和的。2日，央行货币政策委员会委员李稻葵在2010新浪金麒麟论坛上表示，货币供应量超速势必会引发通胀和泡沫。

我国货币存量已超过10万亿美元，居全球首位，货币存量与GDP的比重达到200%。货币供应量超速势必会带来潜在的系统性的金融风险。

李稻葵说，“这是通胀，的确来了”，“但按照官方的表达，全年CPI如果控制在3%左右，应该是温和的”。

这一点，在世界银行3日发布的《中国经济季报》也得到了佐证。该报告称：“通胀不可能大幅上升”。由于核心通胀率受到抑制，总体通胀不太可能出现“大幅上升”。但是，大宗原材料价格可能会出现上涨，工资持续大幅增长的可能性虽然不大，但也不能排除。

国家统计局总经济师姚景源2日也在新浪金麒麟论坛上表示，今年CPI保持在3%左右有难度，“但能实现”。 姚的前提是，与“金砖四国”的其他三国相比，我国目前的形势依然可控。今年三季度巴西的CPI为4.7%，俄罗斯为7.0%，印度8月份的数据是9.9%，但这三国的GDP增速都低于中国。数据显示，今年以来，我国CPI数据逐月走高，1月份1.5%、2月份2.7%、3月份2.4%、4月份2.8%，到了9月份CPI高达3.6%。

其二，这种温和通胀的局面可能持续一段时间。李稻葵称，中国物价温和上涨的格局，有可能持续相当长一段时间，不光是明年，还包括未来一段时间。“持续大概是5年，5年温和的价格上涨”。

李的逻辑是，我国的经济结构调整以及国际格局的变化都在向同一个方向使劲，比如说：农业生产成本的提高，必然会导致农产品价格的上涨；由于全球流动性泛滥，国际原材料价格上涨；劳动用工的成本会上升，必然会导致成本推动型的价格上涨会持续一段时间。

其三，货币政策可能做出适当调整，使货币政策逐步从反危机状态向常态水平回归。央行2日发布第三季度中国货币政策执行报告称，未来将继续实施适度宽松的货币政策，在保持政策连续性和稳定性的同时，前瞻、灵活地调整政策重点、力度和节奏。

而李稻葵建议，应考虑在条件成熟的情况下，实行稳健的甚至谨慎的货币政策。李解释称，“所谓的条件成熟，即宏观经济的增长速度是否已经完全稳定下来，不再出现大规模的下滑，目前这个迹象已经越来越明显。”

李稻葵还建议，应推进证券市场的发展以吸纳长期沉淀在银行的流动性，并逐步推进企业、家庭和机构有序对国外证券市场投资，把部分的外汇储备转换成民间投资，推进资金有序外流。

中国社科院金融所专家李健则建议，从第四季度开始，央行应对宽松货币政策进行微调，转向执行真正的适度宽松的货币政策，适度收紧银根。其理由是，今年央行制定的信贷投放目标为7.5万亿，M2增速始终保持在18%以上，货币政策仍属“宽松”，而非“适度宽松”。

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