中概股回归港交所虚位以待

香港交易所行政总裁李小加近日表示，许多在美国上市的中国公司今年可能会在港交所上市，“我们已经从根本上对上市制度的许多方面进行了改革，使我们变得更加灵活”。港交所虚位以待。

与李小加讲这番话几乎同时，网易计划6月11日在中国香港上市，发行约1.7亿新股，融资超过200亿港元。网易的上市计划在香港受到广泛欢迎，香港媒体报道称，个人投资者的申购达到招股额度约44倍。京东也将于本月在香港上市，计划融资200亿港元左右。

自上世纪90年代初开始，中国企业赴美上市蔚然成风。截至目前，以存托凭证或普通股形式在美上市的中国企业共248家，总市值1.6万亿美元。除腾讯外，阿里巴巴、百度、京东、网易、拼多多等有代表性的新经济公司均在美国上市。

众多中国新经济企业首选在美上市，既有美国资本市场庞大、企业融资更加便利的考虑，也有美国风投参与的先天特性。如今美国资本市场冷风频吹，不少机构分析认为，原本比较保守的港交所近年来加快改革，有望在中概股回流大潮中获得好处。

在香港财经界看来，美国的中概股要转移阵地，最佳选择是中国香港和伦敦，目前港交所和伦交所上市市值分别为39360亿美元和37670亿美元。假如港交所能将在美中概股尽揽入怀，港交所市值将超过5万亿美元。

中概股到香港上市流程较便捷。中国香港的相关监管要求，很多方面和美国相似。有机构估计，如一切顺利三个月就可以完成。

当然，到香港二次上市也有较高门槛。香港监管机构2017年底修改了条款，2018年开始实施。例如，以前同股不同权是不能上市的，修改之后，对二次上市降低了门槛。具体要求为：一是要求企业所在产业是创新产业；二是在英国、美国等监管比较健全的市场，连续上市满两个财年，且记录良好；三是对市值有要求，至少超过400亿港元，或者市值100亿港元且收入10亿港元。在美国上市的200多家中概股中，满足港交所二次上市条件的有30多家。

有机构指出，目前满足在中国香港二次上市资格的企业除了京东、网易外，还包括百度、好未来、58同城、陌陌、新浪、携程等头部公司，预计这些中概股回归将改变港股行业结构，提高科技和消费类公司占比，港股市场有望焕发新活力。众多优质中概股还将给香港市场带来资金活力。阿里巴巴等企业可能最早于今年夏季被纳入香港恒生指数的成分股。高盛等机构称，如果这些企业纳入恒生指数，“将会流入与指数连动的31亿美元资金”。

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