再现万亿日成交A股活跃度提升

A股时隔10个多月再现日成交突破万亿元。2月19日，沪深两市合计成交10388亿元，而之前一次日成交破万亿元是去年4月8日。2月20日，两市合计成交10684.2亿元。当日，上证指数上涨1.84%收于3030.15点，重上3000点整数关。

新冠肺炎疫情给上市公司基本面带来一定影响，但A股表现出较强的抗风险韧性，成交持续放大。2月4日至2月20日的13个交易日，沪市有12个交易日的日成交超过3000亿元。其中，沪市2月20日成交4137.6亿元。而在去年11月，沪市仅1个交易日成交超过2000亿元，即11月5日成交2037亿元；去年12月与今年1月，沪市日成交超过3000亿元分别只有1个、4个交易日。

近日A股成交放大，继续表现为“深强沪弱”。深市2月19日成交6575亿元，较沪市成交的3813亿元多出70%以上。中小创股票交易活跃度更高。创业板2月19日成交2393.15亿元，创历史新高，甚至超过了2015年5月牛市时的峰值。中小板2月19日成交2852.29亿元，创2015年12月以来新高。

在量能放大的带动下，深市鼠年以来强于沪市。上证指数目前距1月高点有约3%的跌幅，而深证成指、创业板指、中小板指均已超过1月高点。其中，创业板指创三年多来新高。截至2月20日，上证指数鼠年以来累计上涨1.80%，而深证成指、创业板指、中小板指累计涨幅分别达7.74%、13.44%、7.80%。

“深强沪弱”主要因为近期A股结构性行情以科技股为主线，芯片、云计算、新能源等板块大幅跑赢金融与消费板块。半导体板块继续表现强势，板块指数今年以来累计涨幅超过40%。中信证券称，在当前货币宽松、政策托底的环境下，增量资金流入惯性仍在，市场趋势还会延续。预计科技依然是全年主线，调整即是配置机会。海通证券认为，这轮结构行情将以科技类为主。当前正处在5G引领的新一轮科技周期中，借鉴2012年至2015年历史经验，科技股行情往往会扩散。

再融资新规于上周五晚间正式落地，对本周A股起到推升作用，上证指数与创业板指本周一分别大涨2.28%、3.72%。中信证券分析认为，再融资新规落地将大幅提升市场对一级半市场产业资本的吸引力，同时有利于上市公司并购重组，加速或改善业务结构。短期来看，新规将有效刺激投资者风险偏好。博时基金称，新规力度远超预期，短期内提振市场情绪，有助于打开科技股的估值空间。

A股鼠年以来成交放大，表明大量资金认同疫情不改中国经济中长期走势，趁疫情冲击A股导致大跌之际加速入市。当前疫情形势出现积极变化，稳经济目标的重要性不断提高，对投资者信心具有提振作用。有统计显示，鼠年春节后的前10个交易日，北向资金净流入逾340亿元，较2019年春节后的前10个交易日多出100亿元以上。杠杆资金也呈加快流入势头。2月5日至18日，两市融资余额增加约480亿元。

值得一提的是，公募基金鼠年以来销售火爆，有望带来源源不断的增量资金。支付宝2月19日公布的数据显示，支付宝上基金申购交易日均较节前增长400%左右，用户大多购入股票类基金。多只基金在发行首日售罄。2月18日发行的睿远均衡价值基金有效认购资金高达1223.8亿元，超过了2007年某QDII发行时1162.6亿元的基金历史认购纪录。多只爆款基金设有3年锁定期仍受到热捧，表明中长期资金入市意愿较强。

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